侯寧、程文衛談流動性與業績對股票市場影響

2009年04月20日20:31  

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財經評論家侯寧(右)、宏源証券研究中心總經理程文衛(左)做客強國論壇

  編者按2009年4月20日15時,財經評論家侯寧、宏源証券研究中心總經理程文衛做客人民訪談“談股論經”欄目,以流動性與業績對股票市場影響為題與網友進行了在線交流。

  ●程文衛:為了維持或者促進企業之間正常的經營活動,那麼我們在一段時間之內,過多的注入血液,而實體經濟在一段時間之內對於資金的需求量並不大。這樣,就會造成資金流動性的過剩。而資金都是逐利的,不排除這些流動性的過剩資金流入變現能力比較強的金融市場之中。

  ●侯寧:我建議大家隻做自己熟悉股性的個股,並嚴格執行止損紀律。

  ●程文衛:我認為下一輪的泡沫,將會在以新能源、生物醫藥為代表的高科技的領域。高科技泡沫才開始吹起,每一輪的高科技泡沫破滅,給社會帶來極大的進步,但是每一輪房地產泡沫破滅,給我們留下的是大量的爛尾樓。所以,我個人喜歡高科技泡沫。

  ●侯寧:我以為目前的繁榮屬虛假繁榮,目前的反彈是典型的“死貓反彈”,尋底過程還會繼續。

  訪談全文

隨著監管的加強,上市公司的信息披露會越來越規范

  【程文衛】:各位網友,下午好。非常高興在人民網強國論壇就“股市”的問題進行交流。 

  【侯寧】:各位網友,大家好。很高興第四次來到強國論壇,與廣大網友進行交流。 

  【程文衛】:影響股市漲跌的因素有很多,有宏觀面的,有資金面的,還有技術層面的。但是從目前來看,影響近期股市走勢最主要的因素,我個人認為還是流動性,也就是資金層面的因素。從第一季度信貸增速來看,實際遠遠超出了大家的預期。從股市的漲幅來看,跟信貸增速超預期一樣,也是遠遠超出於大家的預期。當然,一季度經濟形勢好於預期,也是支持股市上漲,尤其是一些周期性行業類股票大幅度上漲的一個重要基礎。 

  [網友孫亞非]:嘉賓,業績在西方目前也“不大可靠”了,在中國就“更沒譜”了,二位意下如何? 

  【程文衛】:我先來回答這個問題。上市公司的業績是靜態的,它反映的是上市公司前期的經營業績。我們根據上市公司的信息披露,來做相關的財務分析。隨著監管的加強,上市公司的信息披露越來越規范。我們相信,上市公司所披露的信息,是按照監管機構的規定來執行的。所以,我們在做長期投資的時候,更多的是依賴於上市公司所公開披露的信息。如果不相信這些信息,我們又相信什麼來做投資?

  [網友長虫子的爛橘子]:網上盛傳侯先生曾在一非正?場合說,“如果上証指數在三年內能再上2000點,我全家都改姓!”。請問,此話真的你說過了嗎? 

  【侯寧】:關於這個問題,我已在博客中進行過數次澄清,這完全是網絡炒作的一個說法,一位財經網站的主編對此的解釋是“生存需要”。我是一個連色子都拒絕摸的人,即便去馬來西亞雲頂賭場住三四天,我也從未進過一次賭場。所以這樣的問題以后還是不要問了。 

  [網友不懂外語]:程先生:現在的証券從業人士喜歡上電視薦股,還喜歡股民叫他們老師,你如何看待這一現象?

  【程文衛】:按管理部門的規定,能上電視的都是具有執業資格的証券分析師,所以喊一聲老師也不過。 

  [網友一民網友]:嘉賓好,流動性、業績對股市是有影響,而后面透露最重要的是信心。六千點業績差的一樣大漲,兩千點業績好的一樣大跌。在此預測一下股市,高點低點預測無意義,但可告訴一個相對安全期:歐美經濟復蘇前,一旦復蘇海外資金說不定又轉場,在此其間把該辦的事辦好就成。

  【程文衛】:流動性是推動股市上漲的一個主要因素。但我們判斷股市是否進入相對風險高的區域,還要根據中國股市的固有運行規定來佐証我們的觀點。從歷史統計來看,中國股市的市盈率在20倍以下運行時間通常不超過兩年。在60倍以上市盈率運營的時間通常不超過一年。那麼我們通過流動性加市盈率,兩個因素來判斷目前股市仍處於在流動性加業績推動之下的振蕩上升區域。

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(責任編輯:曹亞飛)
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