談股論經第三期:水皮、彭硯蘋談股市調控

2007年11月28日20:57  

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著名財經評論家水皮、中信建投証券研究所所長彭硯蘋做客強國論壇

  編者按11月28日15:30,著名財經評論家、《華夏時報》總編輯水皮,中信建投証券研究所所長彭硯蘋做客強國論壇,以“股市該如何調控?”為題與網友進行了在線交流。
  

 訪談全文

  [嘉賓訪談]:歡迎參與今天訪談,水皮、彭硯平談股市調控。

  【水皮】:各位網友,下午好。很高興能到人民網和大家溝通交流。

  【彭硯蘋】:各位網友大家好,我是中信建投研究所的彭硯蘋。希望有什麼問題可以和大家進行互相交流。

明年兩稅合並,企業業績還會有上升空間

  [法嚴天下安]:買的基金該怎麼辦?

  【水皮】:現在的市場已經接近調整的低點,現在不是賣出基金的時候,應該是買入基金的時候。

  [hpty]:這次股指大跌,管理層調控起了什麼作用?你認為,管理層都採取了哪些調控手段?

  【彭硯蘋】:管理層起的作用目前來看,管理層調控的措施已經比過去那種完全應用行政手段進行調控還是進步了許多。現在,更多的還是利用經濟手段來進行調控,應該說,管理層調控措施對宏觀經濟主要是通過財政政策和貨幣政策來實現,包括利率、匯率、政策等一系列,作為証券市場來調控,應該說在明年可能會更多對於國有股減持問題和基金的發展的規模問題。通過這些可能會支持影響到股市。

  [黃晨灝]:嘉賓好:請問,中國上市企業的效益能夠支撐起目前企業自身的股價嗎?謝謝。

  【水皮】:還是有一定的支撐作用的。因為今年上半年,上市公司的平均業績增長接近60%,全年估計不會低於40%。如果考慮到明年兩稅合並,企業的業績還會有上升空間。所以,是可以支撐這一輪牛市。當然,現在有階段性透支的因素,比如,大盤藍籌,所以,導致目前的回落,也是正常的。現在的調整是市場內在的需求,隻有充分的調整,才能保証大盤在明年初有一個較大的上升空間。

政府不斷修改新股上市規則,相信今后市場更為規范

  [棒子面]:請問兩位嘉賓:所謂的“調控”是人為的,還是純市場的?這次“調控”是不是又在“教育”股民?

  【彭硯蘋】:這次市場的調整一方面來說政府主要是一直沒有放開基金的發行,而且很多基金進入一個封閉期,作為牛市來說,后續資金缺乏有效支撐,另外一方面,本身三季度的報表上市公司業績比半年的報表有所下降,所以說,對股市的心理影響也比較大。應該說,市場漲到這個位置以后,確實也使一些股票的估值相對比較高,所以說,這一輪調整同時又受到了美國次級債對美國股市的大幅沖擊,從而使得市場出現一個目前這樣大調整。應該說,這輪調整有市場的因素,同時政府的調整也通過基金的規模發展進行了一些間接的調整。

  [苟剩]:彭硯蘋您好!股市的調控效果隨著中石油的落地而突顯,但對於有關的基礎性環節仍然存在不少問題比如:新股發行上市中申購辦法,一二級市場的定價等,對此您有何看法?

  【彭硯蘋】:目前我國的市場還是在許多的環節上存在審批,特別是在一二級市場過程裡,對新股上市整個過程中,還更多會照顧國有企業的股票上市。在整個定價估值過程中,應該說目前的估值相對來說是非常高的,但是,由於市場的資金非常充裕,以至於就出現申購資金大幅增長這樣一個趨勢,所以新股上市以后,出現一步到位的現象。而又由於財富效應的結果使得新股的申購熱情一浪高過一浪。應該說,政府也在不斷地修改新股上市的一些規則,我們相信今后市場更為規范,應更加公正、公開、公平,這是股民更希望看到的。

  [遠文]:硯蘋,一個女性做金融這一塊是不是感覺挺累?覺得有意思嗎?

  【彭硯蘋】:作為女性作金融在華爾街也是非常常見的,目前在華爾街女性佔的比例已經到了60%,在香港市場也有許多女性在從事著金融行業。在國內,也有許多女性在這個行業拼搏,應該說累是必然的。但是,由於市場不斷地變化,關心的領域也非常地多,加上過去自己有十幾年的教金融的歷史,因此,也覺得挺充實的。

用炒股的方式炒樓,是目前中國房地產市場最大的危機

  [ldrzy]:水皮先生你好,房產中介中天置業賬面虧空1.7億,法人蔣飛攜款逃跑,是否預示著中國房地產市場面臨崩潰危機?

  【水皮】:用炒股的方式來炒樓,這是目前中國房地產市場最大的危機。中介又是其中的關鍵鏈條,一旦資金跟不上,或者市場出現拐點,中介是首當其沖的,其實,不僅深圳,就是目前北京,房地產中介也面臨著同樣的問題。下一期《華夏時報》會有詳細的報道。

  [zhangsan999]:請問兩位嘉賓:本輪大跌讓年初賺了錢的人民又套了進去,把原來的利潤都啃光了,老百姓投機股市到底該長線還短線啊?

  【彭硯蘋】:應該說在股市上漲的初期應該做長線投資,而且應該選擇一些藍籌股進行長線投資。但判斷股市要進入較大調整的時候,應該拋出自己手中高價股,選擇相對安全的品種做短線投資。這應該是操作最基本的方法。這一輪股市已經經歷了兩年的上漲,4000點、5000點的調整都不太充分,在出現“一九”現象以后,在6000點出現大幅度的回調,有許多股民是有一定准備的。但是財富效應的結果使得許多股民出現追高的激情,從而,把一些利潤又給賠了進去,這個挺可惜的。

  [小婉]:請問水皮老師:現在大家為規避風險扎堆兒打新股,已成羊群效應。中石油中鐵申購皆選成股市大跌,您如何看待打新股?

  【水皮】:扎堆打新股也是沒有辦法的辦法,是大盤到達相對高點之后,投資者的一種自我保護。這和股價過高有關系。一旦破發局面出現,這種現象就會扭轉。中石油的下跌,也是因為藍籌泡沫到達了巔峰,下跌是正常的。我並不認為,“打新”本身會造成股市下跌。因為不同風險喜好度的投資者,有不同的選擇。

  [一隻煙游遍天]:水皮先生:上証指數已經跌破120日均線,有人認為這是牛熊的分水。你有何看法?謝謝!

  【水皮】:沒有這麼悲觀。因為現在的指數由於中石油的加盟,已經失真了。考慮到如果除去中石油連續下跌,對指數將近200點的影響,現在的調整也就5000點附近。

  [小貓過河]:請問: QFII天天講中國股市高估,為什麼還要增加額度?

  【彭硯蘋】:我國的股市與國外的股市相比,相對目前的估值是比較高的,但是從目前世界范圍內,我國的經濟增長是高速而平穩的,因此,許多有戰略眼光的國外機構在我國的發展作為投資的重中之重,他們對中國的股市充滿了熱情,國外的熱情不斷地流入中國,這個趨勢是必然的。特別是這次美國的次級債危機之后,我想這種趨勢還會加速。因此,許多人對中國的股市因為這次調整而產生悲觀的情緒是沒有必要的。國外的熱情還會不斷地流入中國,中國的股票市場的高估值隨著上市公司的業績不斷增長,今后將不斷地被攤薄,因此,他們對中國的市場仍然有極大的熱情和關注度。他們會不斷地通過增加QFII的額度來參與中國証券市場的投資。

目前,中石油已經成為A股市場的一個拖累

  [七號特派員]:請問水皮嘉賓,您覺得中石油將會以何種方式真誠的回饋內地股民?

  【水皮】:中石油的回饋,以目前的價格來衡量,一定是對不起你的。因為價格過高。我一再說,以中石油為代表的能源類的股票,目前在A股市場上被嚴重的投資。A股和H股的溢價已經達到了2.5倍,中石油的H股隻有14塊錢左右,A股憑什麼能夠在30塊錢附近找到支撐呢?金融類的股票,A股和H股的溢價隻有20%到25%左右。所以,在中石油上市之前,我就提醒大家,像遠離毒品一樣遠離中石油,中石油的開盤價一定是最高價,一定是歷史天價,一定在50塊錢附近。事實証明,這種判斷是對的。目前,中石油已經成為A股市場的一個拖累,也算是報應吧。

  [無敵白菜皮皮皮]:彭硯蘋嘉賓:你於實踐中常用哪種技術手段預測股票市場走勢?都有哪些規律性的總結?謝謝!

  【彭硯蘋】:我們所是較早進行証券市場研究的,我們主要的研究方法是自上而下的,也就是基本面研究法。首先,是對宏觀經濟做一個充分的估計,得出結論后,再對每個資本行業進行研究,選擇有發展前途的行業,然后再進行個股的研究,那麼作為個股來說,主要是看它未來的成長型和經營業績,在這樣的基本面研究過程中,考慮市場的技術指標相對比較少,這些是我們需要向短線高手學習的地方。但是在這兩年股票大漲過程中,我們在2005年年底出了大反轉的報告,准確的預測出2006、2007年股市大幅度走高的態勢。因此,我們在行業的選擇上,通過不斷地尋找低估的行業和通過研究主題報告的形式,准確地把握這兩年的股票走勢。目前我們也正在對明年的行業景氣度進行分析,以確定明年的走勢。

  [sony筆記本]:請問彭硯蘋女士:中信建設提供給客戶股票行情軟件咋就那麼爛?為什麼不為廣大的客戶提供更好的服務?別隻顧著自己發財啊!

  【彭硯蘋】:中信建投提供給客戶股票行情軟件在這兩年也在不斷地努力變化,這是由我們公司信息技術部完成的,很多股民反映我們的軟件下單非常快,而且在業內一直是排在前列的,曾經有過股民說我們公司的兩個亮點一個是研究,一個是信息技術。如果你有什麼具體的建議,我可以帶回去轉高給信息技術部,他們一定會改變的。

  [苟剩]:水皮您好~!曾有人說你是市場非理性的代表,對於未來持謹慎態度,對於此次調控您有何預期?

  【水皮】:我現在不知道理性的代表在哪裡,掙不到錢,再理性也沒用。中國市場長期看,是一個牛市﹔短期看,也是牛市,有振蕩很正常。我在2006年初,指數在1500點附近的時候,就說過,年底會走到2500點。當時,有人就說我瘋了。2007年初的時候,我也在東方衛視指出,上半年的指數會突破3500點。2007年7月份的時候,在市場同樣悲觀失望的時候,我所在的華夏時報頭版頭條推出的就是“2007年被壓抑的牛市猜想”,明確指出,指數會上升到5000點或者6000點。但是,我也指出,指數在突破3500點之后,70%的股票會下跌。這些都是已經應驗的。我一直說,在奧運之前,股市有個“安全期”,這個觀點至今未變。目前的回調,無非是為明年初的上漲留出空間。牛市沒有變熊市,大家沒有必要把失望當絕望。

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(責編:強國論壇)
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