本報訊中國7月份CPI較上年同期增長5.6%,創10年來高點,有專家分析認為,顯示通貨膨脹壓力巨大,官方此前措施收效甚微,短期內推出進一步緊縮措施的可能性大大增加。

　　“已出現明顯的通貨膨脹”

　　申銀萬國高級宏觀經濟分析師李慧勇認為,數據表明中國確實已經出現明顯的通貨膨脹,物價的上漲苗頭由點及面蔓延,從偶然因素導致的個別食品價格發展到全部食品,進而擴張到整體的商品價格。這一輪的物價上漲勢頭之猛更強過2004年的那一輪。預計未來四個月CPI將持續走高,最終增幅突破6%。

　　瑞士信貸董事總經理、亞洲區首席經濟分析師陶冬則認為,中國的通貨膨脹已經開始失控,而政府對通脹的判斷以及措施落后於形勢。他估計CPI漲幅會在明年年中達到6.5%,如果氣候不作美或石油、材料進一步漲價,甚至可能沖上8%。食品漲價是拉升CPI的最大動力,過去一年的CPI增長有70%來自食品。這個趨勢不僅會繼續,而且會進一步惡化。

　　中國經濟周刊有報道認為,中國的實際通脹水平以及潛在通脹風險,有可能被低估。原因是,我國CPI核算方式一定程度上滯后於居民消費行為及總體經濟形勢的變化,導致這一數字雖然已超過3%的“警戒線”,但仍不足以全面反映社會商品總供求狀況。

　　“短期內將出果斷調控措施”

　　對於CPI帶來的加息預期,天相投顧專家稱,7月份CPI創10年來單月漲幅新高,這會進一步加大央行再次加息的可能。此外,面對物價水平持續攀高,除了運用加息等常規貨幣政策工具外,政府有可能通過其他財政政策,如提高養老金、加大對中低收入者的生活補貼等多方面措施來保持社會穩定。

　　高盛中國首席經濟學家梁紅也認為,未來幾個月裡通貨膨脹壓力將繼續處於較高水平,當前的CPI漲幅預測(2007年和2008年分別為4.0%和3.7%)面臨著顯著的上行風險。預計政府將在短期內進一步出台果斷的調控措施。

■關於物價

　　這一輪的物價上漲勢頭之猛更強過2004年的那一輪。

　　───申銀萬國高級宏觀經濟分析師李慧勇

　　CPI漲幅會在明年年中達到6.5%,如果氣候不作美或石油、材料進一步漲價,甚至可能沖上8%。

　　───瑞士信貸董事總經理、亞洲區首席經濟分析師陶冬

　　在未來幾個月,隨著供應的增加食品價格上漲會逐漸回落,CPI也會逐步回落。

　　───中國建銀投資証券宏觀分析師李志坤

　　目前國內糧食生產能力比較扎實穩定,在市場價格調節下,肉、蛋等副食品供給的增長潛力較大,未來食品價格不會繼續較快上漲。

　　───人民日報

■關於通脹

　　中國的通貨膨脹已經開始失控,而政府對通脹的判斷以及措施落后於形勢。───瑞士信貸董事總經理、亞洲區首席經濟分析師陶冬

　　目前我國的通貨膨脹率仍然控制在相當低的水平上。因為,按照國際上普遍採用的核心消費價格指數來衡量,今年1月─6月的這一指標僅為0.9%。───人民日報

■關於加息

　　面對物價水平持續攀高,除了運用加息等常規貨幣政策工具外,政府有可能通過其他財政政策……

　　───天相投顧

　　預計政府將在短期內進一步出台果斷的調控措施。───高盛中國首席經濟學家梁紅

　　近期內央行有可能加息,但是不該也不會大幅加息……利率政策不是金手指,不應該也不可能獨立承擔調整宏觀經濟或資產價格的重任。

　　───中金公司分析報告

　　國家信息中心高級經濟師祁京梅分析,隨著9-10月中國糧食的豐收,由糧價上漲引發的物價漲勢應該會有所回落。

　　“隨著調控CPI將回落”

　　中國建銀投資証券宏觀分析師李志坤稱,由於政府正在採取一系列措施控制食品價格的上漲,在未來幾個月,隨著供應的增加食品價格上漲會逐漸回落,CPI也會逐步回落,通膨壓力在未來數月應會有所趨弱,預計今年全年CPI上漲4.2%。

　　人民日報昨日刊發國務院發展研究中心經濟形勢分析課題組文章───《正確認識當前經濟生活中的突出問題》稱,當前中國消費物價上漲是結構性的,主要是由食品價格上漲推動的。目前國內糧食生產能力比較扎實穩定,在市場價格調節下,肉、蛋等副食品供給的增長潛力較大,未來食品價格不會繼續較快上漲。

　　文章稱,既要採取措施緩解肉、蛋等副食品價格上漲的壓力,又要看到目前我國的通貨膨脹率仍然控制在相當低的水平上。因為,按照國際上普遍採用的核心消費價格指數(即扣除能源和食品價格以后的消費價格指數)來衡量,今年1月─6月的這一指標僅為0.9%。

　　新華社昨日電文稱,專家們一致認為,如果未來幾個月物價控制得比較好,那麼全年有可能控制在4%-5%之間。

　　“大幅加息不該也不能”

　　對於加息預期,李志坤認為,由於央行前不久已經加息一次,預計下一次加息應該不會早於10月底。中金公司發布分析報告也認為,大幅加息既不應該也不可能。

　　該報告稱,近期內央行有可能加息,但是不該也不會大幅加息。中國經濟近年來一直過熱,主要是中國許多要素價格嚴重偏低,而且節能減排任重道遠,利率政策不是金手指,不應該也不可能獨立承擔調整宏觀經濟或資產價格的重任。而且,即便近期小幅加息,無論是對實體經濟還是資產價格不過是杯水車薪,影響均非常有限。

    股市冷對CPI狂飆

　　大盤摸新高,但個股漲的少跌的多

　　本報訊(記者周炯實習生張佳嘉)7月份高達5.6%的CPI增幅再次印証了市場前期的猜想,但由於市場早有預期,化解充分,昨日股市走勢仍較為平穩。

　　昨日滬深兩市因權重股的構成不同,呈現出明顯分化的不同走勢。滬指在以工商銀行為首的金融股和長江電力、文山電力為首的電力股拉動下一舉突破4800點,並將歷史新高強勢推至4872.55點﹔深成指則因前期熱點房地產、鋼鐵股和有色金屬的表現疲弱而始終處於頹勢。滬市354家個股上漲,490家下跌﹔深市283家個股上漲,367家下跌。前期行情火爆的地產、煤炭、鋼鐵和有色金屬表現疲弱,空方力量加強,后市震蕩可能加劇。

　　國家統計局昨日上午公布的7月份CPI數據基本在市場前期的預想中,股指波動較為平穩,但高達5.6%的CPI增速也大大加重了市場對下一階段國家緊縮政策的預期。

　　那麼在CPI如此高企的情況下,該如何炒股,才能跑贏CPI?

　　世基投資余煒副總監分析,在通貨膨脹時代,投資最能漲價的商品才能最大地分享通貨膨脹的收益。而越稀缺則漲價空間越大,余煒認為漲價空間由大到小依次是資源、地產、農產品,這些行業最能夠在通脹中受益。此外,商業零售、金融業也將從通脹中受益。中投証券行業分析師蘭飛燕特別提醒廣大投資者關注定價能力比較強的生活必需品和高檔消費品行業,因為這些行業可以通過價格上漲向終端消費者轉移成本壓力。

　　本版文字:本報記者 陳家林 戎明邁
　　欣華 任民 全景 和訊

    來源：《南方都市報》 2007-08-14 GA06版