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匯豐預測:上半年央行將加息 幅度約為0.27%
徐以升
  2005年01月12日08:47 【字號 】【留言】【論壇】【打印】【關閉
  匯豐中國區高級經濟師屈宏斌昨天(1月11日)在2005年環球經濟展望年會上表示,“匯豐預測,今年上半年央行將有加息舉措,幅度為0.27個百分點。”

  “因為目前信貸增長下降,但固定資產投資仍然較高,原材料漲價壓力仍然存在,盡管食品等價格增長在合理可控水平之內,但整體通脹壓力並沒有得到緩解。”屈宏斌表示,“雖然在2004年11月CPI走低達到2.8%的水平,但是我們預測在2005年會有上揚的波動,全年平均將達到4%。”

  “此外,美聯儲的持續加息給中國提高利率創造了一個較好的環境。”

  關於加息之后會不會因為儲蓄大量增加而減弱消費時,屈宏斌表示,“不會出現這個結果。”他解釋說,“中國居民有10萬億元存款,而消費者整體債務額為2萬億元,即居民淨存款超過8萬億元,加息能夠增加居民收益,對消費者來說有正面影響。”

  匯豐同時預測,城鎮居民消費將繼續保持平穩的增長態勢,而今年固定資產投資將出現硬著陸,在消費平穩增長的緩沖下,總體的宏觀經濟增長將實現軟著陸,這是匯豐對中國今年及明年經濟走勢的基本判斷。

  屈宏斌解釋說:“在投資高水平、通脹壓力大的情況下,政府宏觀調控措施將投資壓縮到一個他們認為的合理水平,在此之后政策由壓縮變為中性,但是歷史經驗表明,投資下降並不會隨著政策的放鬆而停止,投資會持續地保持下降,甚至會降低到合理水平以下。匯豐預測,今年投資下降速度會加快,幅度會比很多人想象中的大,也將因此導致投資增長的硬著陸。”

  “這是一個經濟周期現象,在連續兩三年的投資擴張以后,產能的擴大效應必然導致后續較低的投資增長。”屈宏斌說,過去中國幾輪的高投資增長之后都伴隨著這個現象,而這一次也不會出現特別大的不同。

  “而之所以投資硬著陸,經濟增長將實現軟著陸,是城鎮居民消費將繼續保持平穩的增長態勢。”屈宏斌表示,“過去兩年,投資過熱時,收入消費並沒有大幅上漲,投資下降時收入和消費也不會跟著下降,這個因素將使宏觀經濟實現軟著陸。”

來源:第一財經日報 (責任編輯:陳雲)
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