董輔（示乃）：應發揮貨幣政策調控作用
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8月24日，著名經濟學家、北京大學教授董輔（示乃）在深圳的一個財經沙龍上指出，當前中國經濟的主要問題仍然是有效需求不足，因此應繼續執行擴張性經濟政策，但今后更要注意發揮貨幣政策對經濟的調控作用。
據統計，今年7月，我國消費品價格總水平比去年7月下降了0．9％，1到6月比去年同期下降了0．8％，從1998年開始的價格總水平下跌趨勢到目前仍沒改變。董輔（示乃）指出，從1998年起，我國開始實行擴張性宏觀經濟政策（主要是擴張性財政政策）來刺激有效需求，起到了一定效果，目前經濟形勢總的來說比較好。但應看到，隨著美國經濟的再一次放緩，總需求不足問題仍將困擾中國經濟，刺激需求，消除價格持續下跌，仍是宏觀經濟政策的主要目標。
如何刺激需求？董輔（示乃）認為今后應更多地發揮貨幣政策的功能，并對財政政策的具體執行作一些必要的改進。他認為，前几年，我們主要是靠財政政策來刺激有效需求，國家發行了大量國債，投資興建了一大批基礎設施項目，對活躍經濟起到了積極作用。但正因為是政府投資，使得政府對經濟的行政干預力度加大，不利于市場機制作用的發揮。另外，政府大量投資，財政赤字不斷擴大，雖然目前我國的政府財政赤字的水平還在安全范圍之內，但也不能無限制地繼續擴大。因此，今后擴張性財政政策的空間有限。
而另一方面，由于體制的障礙，我們過去對貨幣政策的使用不夠充分。由于在風險防范機制建立的同時，沒有有效的盈利激勵機制，各銀行不敢也沒有動力向企業發放貸款，很多錢拿去買了國債。這樣就形成了銀行有錢貸不出，企業沒錢謀發展的怪現象，影響了貨幣政策的執行，制約了經濟的發展。
有人說，這几年我國貨幣供應量的增速等于或大于GDP增速與物價增速之和，應該說不存在貨幣供應量不足的問題。董輔（示乃）認為這種觀點沒有看到在供應量增長的同時，我國貨幣周轉速度的下降。如果考慮到這個因素，我國貨幣實際供應量的增速是下降的。因此，應該進一步提高貨幣供應量的增長速度，同時還應該消除貨幣政策傳導的體制性障礙。
董輔（示乃）還認為，應該在財政投資加大的同時，注意給民間資金以更大的投資空間。他說，現在民間的資金十分充裕，但苦于找不到好的投資項目。為什么不讓民間資金投入到銀行、証券、電信及一些基礎設施行業呢？如果政策適當地放開，全社會投資肯定會比現在活躍得多，有效需求不足的問題將會有很大的緩解。（王小虎）
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來源：《深圳商報》 2002年8月26日
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（責任編輯：李欣玉）
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