股指期货,呼之欲出?

2007年06月20日18:19  

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原中国期货业协会副会长常清、金鹏期货经纪有限公司副总经理喻猛国做客强国论坛

  编者按6月20日14:00,中国农业大学期货与金融衍生品研究中心主任常清、金鹏期货经纪有限公司副总经理喻猛国做客强国论坛,以“股指期货何时推出?”为题与网友在线交流。

  嘉宾简介

  常清,经济学家,管理学博士,中国期货市场创始人之一,原中国期货业协会副会长、现为中国农业大学期货与金融衍生品研究中心主任、博士生导师,并担任金鹏期货经纪有限公司、上海金鹏期货经纪有限公司董事长,中国期货业协会专家委员会主任。

  喻猛国,现为金鹏期货经纪有限公司副总经理,中国农业大学期货与金融衍生品研究中心研究员,毕业于北京商学院期货市场专业,获经济学硕士学位。

  访谈全文

股指期货,呼之欲出?

  【喻猛国】:大家下午好,非常高兴有这个机会跟大家交流股指期货这方面的问题。

  [不是我不爱你]:股指期货跟一般的期货有何区别?

  【喻猛国】:股指期货首先是金融期货的一种,它是以股价指数为标的物的一种期货。最大的不同主要是标的物的不同。比如咱们国内即将上市的股指期货,是以沪深300指数作为标的物的指数期货。

  【常清】:各位网友大家好,很高兴和大家进行交流。

  [登泰山而小鲁]:目前,有哪些股票有期货概念,对这些股票的后市专家如何看待?

  【喻猛国】:投资者可以去关注沪深300的构成。股票后市长期看涨。

  [想唱就唱]:股指期货的做空机制对大盘会有何影响?

  【喻猛国】:我们通过各国推出股指期货以后的表现来看,就股指期货的推出不会影响到股票的走势。

  [一天一地一广仔]:请问嘉宾,有上海某券商高层判断股指期货极有可能7月上市,你们认为呢?

股指期货在7月推出的可能性很小

  【喻猛国】:我们认为股指期货在7月推出的可能性很小,各方都在积极地准备着。

  [汉威]:请问嘉宾:股指期货几号推出?

  【喻猛国】:前几天证监会官员提出到股指期货尚且没有时间表,股指期货推出需要看各方面的准备工作做得如何,我们认为可能会在下半年的末期或者明年上半年推出。

  [我爱钱]:股指期货对经济发展有什么好处??没有好处的东西为什么要设立!

  【喻猛国】:很多网友可能记得,在2000年后,中国经济的高速发展,但咱们的股票持续下跌,大盘从2000多点跌到1000点,很多投资者损失惨重,这种股市系统性风险无法规避,而股指期货的推出正是为了规避股市的系统性风险,也就是说股市在下跌的时候,投资者可以通过股指期货的做空机制来规避这种风险。

  [美到象猪]:整个股市垃圾满天飞。看不出还有哪只有所谓的投资价值。

  【常清】:选择股票进行投资,应该有科学的方法。例如说,这个行业有没有发展潜力,在国际上有没有竞争力。这个行业里面的龙头企业,应该是投资的对象。还有一些行业,不用看财务报表就明白,比如说,金融股里面的证券股份,证券市场比较繁荣,证券公司一定会挣钱。所以选股,一定要考虑行业和企业的发展前景和盈利能力。这种股虽然涨的慢一些,但是,投资是心中有数的。

  [苟剩]:请问嘉宾:我国即将推出的股指期货是如何定价的指期上下一点是多少金额?

  【喻猛国】:300。

  [【右】宗]:请问【股指期货】的推出可不可以理解为【短期利空、长期利好】啊?

  【常清】:根据我和我指导的研究生的实证分析,股指期货推出,短期既不利多也不利空,它不改变股市的走向,只是使股市更加健康。

股指期货能削弱投机行为

  [一天一地一广仔]:请问嘉宾,金融期货产品的推出已进入准备阶段,但为什么会准备期过长?

  【喻猛国】:金融期货对我国来说是一个新的品种,我国以前推出过的国债期货由于多方面的原因出现过一些问题,所以从这点来讲,监管层比较重视。

  [火热夏季]:请问嘉宾,股指期货对我们的股市有什么调节作用?

  【常清】:股指期货的推出,将会发挥它系统性定价的功能和发现价格的功能。尤其是发现价格的功能,会表现的比较突出。从发达国家的市场情况来看,都是由远期的股指来引导近期的走势,远期股指的趋势性引领作用非常强,作为一些中小散户,你可以不参与股指期货,因为期货合约价值比较大,但是,一定要利用股指期货的信息,尤其是远期的走势,对自己的股票交易进行调整。

  [【右】宗]:嘉宾,请问【股指期货】的推出可不可以理解为【短期利空、长期利好】啊?

  【喻猛国】:我刚才已经说到,对各国来说,股指期货对大盘影响很小,大盘会继续按以前的趋势运行。当时股指期货推出后,投资者会更好地利用这一工具进行投资和保值。

  [余le6]:请问专家:股指期货的推出,是会削弱投机行为还是会助长投机行为?

  【喻猛国】:我们认为是会削弱投机行为的。前几年,很多投资者关注的是这支股票有没有“庄”,而不是说宏观经济的周期走势,股指期货一旦推出后,投资者可以根据对于宏观经济大势的判断,做出买进或者卖出的决策,这样的话,投资者可以进行更多地理性投资。

  [望着葡萄的狐狸]:两位专家:在高位(你们认同是高位的话)推出股指期货,是否对广大的散户股民有碍公平?

  【常清】:无论在什么价位推出股指期货,对所有的人都是公平的。现在,有一种说法是错误的,认为机构可以借助股指期货操纵市场,先大量买入蓝筹股,在股指期货上放空,然后蓝筹股平仓,股指期货获利。这是一种想象,而持有这种想象的人,对期货市场运行的规律不是很清晰,在期货市场上,合约是无限生成的,谁也操纵不了价格,机构也不可能只是一个机构,也是由许多机构,他们都是为了追逐利益,不可能连手做某一件事情,在利益面前,会分化的。因此,散户主要做的是趋势,不要担心股指期货的上市。股市期货上市以后,对散户是有利的,大家可以利用远期的走势,来判断近期的投资。

  [【右】宗]:请嘉宾同志紧急解释一下今天下午【大盘跳水】的原因~谢谢~

  【喻猛国】:我们认为这是正常的波动,长期趋势没有改变,还有一点,如果股指期货推出后,投资者不是正好可以在期货市场做空获利吗?就不用担心这种“跳水”了。

  【常清】:我对我国的股市短期看好,中期看好,长期看好。这主要是从股市价格运行的规律性得出的结论,不是一种“算命”。因为中国经济的发展,在很长一段时间将持续、稳定、健康的发展,人民币升值也是一个漫长的过程,我们的外汇储备会不断地增加,企业的盈利情况会越来越好。在这种情况下,作为我们这些中小散户,应该长线持有股票,不去炒作,碰到调整的时候,只要方向未变,基准面未面,不要去理会它,决不能追涨杀跌。

  [平阳~~~~虎]:两位大专家好!请问,股指期货推出后,俺们这些个小老百姓如何参与或是不参与?请指导......

  【喻猛国】:首先,股指期货推出后,投资者肯定要关注股指期货的运行,因为股指期货有发现价格功能,它的发现价格功能会影响到股票大盘的走势。其次,考虑到刚上市的股指期货的大合约性,很多散户投资者可能会被排除在外,但是我觉得,不参与也应该了解,因为很多机构都利用股指期货这一工具进行投资和保值。

  【常清】:在回答这个问题之前,我想讲一讲商品期货的问题,在美国,大多数农场主不参与期货的交易,但是他们都利用期货市场,也就是说,在播种之前,要看一看各种农产品的未来走势,是牛市还是熊市,来决定自己的种植。中小散户应该很认真地观察股指期货的走势,因为它有发现远期价格的功能,但并不一定非要去进行交易。

  [我爱钱]:股市二级市场的钱是不进入生产领域的,所以股指期货就是赌场中的买大,买小!!----本质就是赌筹!

  【喻猛国】:首先,赌博的风险是因为有人参加赌博而产生的,比如说,四人坐在一起聊天就没有风险,如果是说打麻将就产生了一定的风险,也就是说成为一种“赌博”。但是股市上股票的涨跌风险是客观存在的,不是说不过去参与就不存在。比如2000年以来我国股市的单边下跌风险,就是因为没有股指期货使得很多投资者损失惨重。

  [一天一地一广仔]:问嘉宾,股指期货推出的较好点位在多少为最稳当?

  【常清】:我的研究结果表明,在任何点位推出股指期货,都是正常的,不能用利多利空来思考,因为它既不利多也不利空。目前,人们把推出股指期货作为利空因素来考虑,是对股指期货在各个国家推出前后的情况的研究不是很详细造成的。

  [美到象猪]:中国股市是“政策市”,政策相当不透明,政府要股指上就上,下就下。相当不公平。

  【喻猛国】:首先,我认为,股市的运行有其客观的规律,政策只能短期或多或少有一些影响。比如前期的连续加息就出现了当天低开后大幅上涨局面,这就说明,中国的股市并不是说政策能够左右的,它会继续其规律运行。

  [翘胡子]:请问嘉宾:炒股指期货能强国?你来错地方了吧?不要再惑众赌博了!

  【喻猛国】:首先,我们都没有提到过是“炒股指期货”,我们一直提到是“做股指期货”。能不能“强国”咱们说了也不算,看看美国人做了什么就行了。美国现在产业已经空心化,但是,美国利用它的金融市场获取全球财富。据资料表明,去年,美国GDP已经占到全球的32%。

中国到了出一大批巴菲特的时代了

  [黄晨灏]:尊敬的嘉宾,您好:请问,我国股票市场目前运行的情况正常吗?谢谢。

  【常清】:这位网友提的问题很好,我对这个问题做了很长时间的研究。我认为我国的股票市场运行是非常正常的,不正常的是那些对我们正在发展的股市非议的人。从数字上看,2001年到现在,上海大盘剔除新增加的成分股的影响,只增长了80%,年平均大约8左右,可同期我国的GDP的增长都超过10,由于过去我们国家股票市场不是真正的股市,是政策市,是被扭曲的市场,所以,它不反映经济发展,不反映基本面,不是经济发展晴雨表。新的股市应该是从全流通开始,目前的涨势是一种补涨,不能够谴责它涨得过快。在这里我想对许多非难股市的人谈点看法,作为经济学家,应该是民族的智者,今天回过头来看,有许多人并不是智者,为什么在大盘1000点到1500点的时候,我们的经济学家不认真地预测市场的走势,让中国的老百姓都持有股票,假如在1000点到1500点,中国的股民全部持有股票的话,今天的股市将是另外一番景象。可是,当大盘涨到1500点的时候,很多人就急急忙忙的谴责股市,认为涨得太快,有风险。在大盘到3000点左右的时候,什么理论都出来了,“泡沫论”、“崩盘论”“疯狂论”,但是,客观上并不是这样的。因此,我们的股民、投资家应该有自己独立的思维,不应该受这些人的影响。中国到了出一大批巴菲特的时代了,我希望中国的股民能够在这一轮大牛市当中坚定信念,长期持股,分享中国经济增长的好处,而不被这些所谓的“专家们”忽悠出市。

  [XIAOYU6968]:常喻二嘉宾:入股市是参与分享改革成果么?

  【常清】:正常的股市、市场化的股市应该是让全体股民都分享到中国经济增长的成果,假如是政策市,就不会达到这个效果。因为政策往往被一些利益集团所影响,领导容易被蒙蔽,做出的决策不一定符合市场的规律。

  [新达州印象]:嘉宾,做股指期货需要什么资格?

  【喻猛国】:一般的投资者都可以做股指期货,刚推出时由于合约设计较大需要有一定的资金,大概是20—30万。另外,条例上规定“禁入者”除外。

  [黄晨灏]:尊敬的嘉宾,您们好:请问,股市波动是中国经济正在面临从粗放增长到效益增长的历史转型吗?谢谢。

  【常清】:股票市场的运行,受多种因素的影响,经济增长是基础,因此,它的波动都是正常的。作为投资者,关键要看趋势和方向,把握住趋势、方向,以趋势为友,才能达到投资的目的。因此,作为投资者来讲,从基本面、技术面、政策面、资金面,认真研究股市的方向是非常重要的。

  [黄晨灏]:尊敬的嘉宾,您们好:有人说,中国股市有时就像赌场。请问,这种说法对吗?谢谢。

  【常清】:说中国股市是赌场的人,应该是只从自己的感情出发,并没有研究股市的运行规律。股市是投资市场,任何投资都是收益和风险对应的。投资市场和赌博应该是不同的,投资要有分析,不能压大压下,分析是要有一定的经济学知识和历史资料,赌博不需要这一些。因此,中国的股市不是赌场。

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