谈股论经第三期:水皮、彭砚苹谈股市调控

2007年11月28日20:57  

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著名财经评论家水皮、中信建投证券研究所所长彭砚苹做客强国论坛

  编者按11月28日15:30,著名财经评论家、《华夏时报》总编辑水皮,中信建投证券研究所所长彭砚苹做客强国论坛,以“股市该如何调控?”为题与网友进行了在线交流。
  

 访谈全文

  [嘉宾访谈]:欢迎参与今天访谈,水皮、彭砚平谈股市调控。

  【水皮】:各位网友,下午好。很高兴能到人民网和大家沟通交流。

  【彭砚苹】:各位网友大家好,我是中信建投研究所的彭砚苹。希望有什么问题可以和大家进行互相交流。

明年两税合并,企业业绩还会有上升空间

  [法严天下安]:买的基金该怎么办?

  【水皮】:现在的市场已经接近调整的低点,现在不是卖出基金的时候,应该是买入基金的时候。

  [hpty]:这次股指大跌,管理层调控起了什么作用?你认为,管理层都采取了哪些调控手段?

  【彭砚苹】:管理层起的作用目前来看,管理层调控的措施已经比过去那种完全应用行政手段进行调控还是进步了许多。现在,更多的还是利用经济手段来进行调控,应该说,管理层调控措施对宏观经济主要是通过财政政策和货币政策来实现,包括利率、汇率、政策等一系列,作为证券市场来调控,应该说在明年可能会更多对于国有股减持问题和基金的发展的规模问题。通过这些可能会支持影响到股市。

  [黄晨灏]:嘉宾好:请问,中国上市企业的效益能够支撑起目前企业自身的股价吗?谢谢。

  【水皮】:还是有一定的支撑作用的。因为今年上半年,上市公司的平均业绩增长接近60%,全年估计不会低于40%。如果考虑到明年两税合并,企业的业绩还会有上升空间。所以,是可以支撑这一轮牛市。当然,现在有阶段性透支的因素,比如,大盘蓝筹,所以,导致目前的回落,也是正常的。现在的调整是市场内在的需求,只有充分的调整,才能保证大盘在明年初有一个较大的上升空间。

政府不断修改新股上市规则,相信今后市场更为规范

  [棒子面]:请问两位嘉宾:所谓的“调控”是人为的,还是纯市场的?这次“调控”是不是又在“教育”股民?

  【彭砚苹】:这次市场的调整一方面来说政府主要是一直没有放开基金的发行,而且很多基金进入一个封闭期,作为牛市来说,后续资金缺乏有效支撑,另外一方面,本身三季度的报表上市公司业绩比半年的报表有所下降,所以说,对股市的心理影响也比较大。应该说,市场涨到这个位置以后,确实也使一些股票的估值相对比较高,所以说,这一轮调整同时又受到了美国次级债对美国股市的大幅冲击,从而使得市场出现一个目前这样大调整。应该说,这轮调整有市场的因素,同时政府的调整也通过基金的规模发展进行了一些间接的调整。

  [苟剩]:彭砚苹您好!股市的调控效果随着中石油的落地而突显,但对于有关的基础性环节仍然存在不少问题比如:新股发行上市中申购办法,一二级市场的定价等,对此您有何看法?

  【彭砚苹】:目前我国的市场还是在许多的环节上存在审批,特别是在一二级市场过程里,对新股上市整个过程中,还更多会照顾国有企业的股票上市。在整个定价估值过程中,应该说目前的估值相对来说是非常高的,但是,由于市场的资金非常充裕,以至于就出现申购资金大幅增长这样一个趋势,所以新股上市以后,出现一步到位的现象。而又由于财富效应的结果使得新股的申购热情一浪高过一浪。应该说,政府也在不断地修改新股上市的一些规则,我们相信今后市场更为规范,应更加公正、公开、公平,这是股民更希望看到的。

  [远文]:砚苹,一个女性做金融这一块是不是感觉挺累?觉得有意思吗?

  【彭砚苹】:作为女性作金融在华尔街也是非常常见的,目前在华尔街女性占的比例已经到了60%,在香港市场也有许多女性在从事着金融行业。在国内,也有许多女性在这个行业拼搏,应该说累是必然的。但是,由于市场不断地变化,关心的领域也非常地多,加上过去自己有十几年的教金融的历史,因此,也觉得挺充实的。

用炒股的方式炒楼,是目前中国房地产市场最大的危机

  [ldrzy]:水皮先生你好,房产中介中天置业账面亏空1.7亿,法人蒋飞携款逃跑,是否预示着中国房地产市场面临崩溃危机?

  【水皮】:用炒股的方式来炒楼,这是目前中国房地产市场最大的危机。中介又是其中的关键链条,一旦资金跟不上,或者市场出现拐点,中介是首当其冲的,其实,不仅深圳,就是目前北京,房地产中介也面临着同样的问题。下一期《华夏时报》会有详细的报道。

  [zhangsan999]:请问两位嘉宾:本轮大跌让年初赚了钱的人民又套了进去,把原来的利润都啃光了,老百姓投机股市到底该长线还短线啊?

  【彭砚苹】:应该说在股市上涨的初期应该做长线投资,而且应该选择一些蓝筹股进行长线投资。但判断股市要进入较大调整的时候,应该抛出自己手中高价股,选择相对安全的品种做短线投资。这应该是操作最基本的方法。这一轮股市已经经历了两年的上涨,4000点、5000点的调整都不太充分,在出现“一九”现象以后,在6000点出现大幅度的回调,有许多股民是有一定准备的。但是财富效应的结果使得许多股民出现追高的激情,从而,把一些利润又给赔了进去,这个挺可惜的。

  [小婉]:请问水皮老师:现在大家为规避风险扎堆儿打新股,已成羊群效应。中石油中铁申购皆选成股市大跌,您如何看待打新股?

  【水皮】:扎堆打新股也是没有办法的办法,是大盘到达相对高点之后,投资者的一种自我保护。这和股价过高有关系。一旦破发局面出现,这种现象就会扭转。中石油的下跌,也是因为蓝筹泡沫到达了巅峰,下跌是正常的。我并不认为,“打新”本身会造成股市下跌。因为不同风险喜好度的投资者,有不同的选择。

  [一只烟游遍天]:水皮先生:上证指数已经跌破120日均线,有人认为这是牛熊的分水。你有何看法?谢谢!

  【水皮】:没有这么悲观。因为现在的指数由于中石油的加盟,已经失真了。考虑到如果除去中石油连续下跌,对指数将近200点的影响,现在的调整也就5000点附近。

  [小猫过河]:请问: QFII天天讲中国股市高估,为什么还要增加额度?

  【彭砚苹】:我国的股市与国外的股市相比,相对目前的估值是比较高的,但是从目前世界范围内,我国的经济增长是高速而平稳的,因此,许多有战略眼光的国外机构在我国的发展作为投资的重中之重,他们对中国的股市充满了热情,国外的热情不断地流入中国,这个趋势是必然的。特别是这次美国的次级债危机之后,我想这种趋势还会加速。因此,许多人对中国的股市因为这次调整而产生悲观的情绪是没有必要的。国外的热情还会不断地流入中国,中国的股票市场的高估值随着上市公司的业绩不断增长,今后将不断地被摊薄,因此,他们对中国的市场仍然有极大的热情和关注度。他们会不断地通过增加QFII的额度来参与中国证券市场的投资。

目前,中石油已经成为A股市场的一个拖累

  [七号特派员]:请问水皮嘉宾,您觉得中石油将会以何种方式真诚的回馈内地股民?

  【水皮】:中石油的回馈,以目前的价格来衡量,一定是对不起你的。因为价格过高。我一再说,以中石油为代表的能源类的股票,目前在A股市场上被严重的投资。A股和H股的溢价已经达到了2.5倍,中石油的H股只有14块钱左右,A股凭什么能够在30块钱附近找到支撑呢?金融类的股票,A股和H股的溢价只有20%到25%左右。所以,在中石油上市之前,我就提醒大家,像远离毒品一样远离中石油,中石油的开盘价一定是最高价,一定是历史天价,一定在50块钱附近。事实证明,这种判断是对的。目前,中石油已经成为A股市场的一个拖累,也算是报应吧。

  [无敌白菜皮皮皮]:彭砚苹嘉宾:你于实践中常用哪种技术手段预测股票市场走势?都有哪些规律性的总结?谢谢!

  【彭砚苹】:我们所是较早进行证券市场研究的,我们主要的研究方法是自上而下的,也就是基本面研究法。首先,是对宏观经济做一个充分的估计,得出结论后,再对每个资本行业进行研究,选择有发展前途的行业,然后再进行个股的研究,那么作为个股来说,主要是看它未来的成长型和经营业绩,在这样的基本面研究过程中,考虑市场的技术指标相对比较少,这些是我们需要向短线高手学习的地方。但是在这两年股票大涨过程中,我们在2005年年底出了大反转的报告,准确的预测出2006、2007年股市大幅度走高的态势。因此,我们在行业的选择上,通过不断地寻找低估的行业和通过研究主题报告的形式,准确地把握这两年的股票走势。目前我们也正在对明年的行业景气度进行分析,以确定明年的走势。

  [sony笔记本]:请问彭砚苹女士:中信建设提供给客户股票行情软件咋就那么烂?为什么不为广大的客户提供更好的服务?别只顾着自己发财啊!

  【彭砚苹】:中信建投提供给客户股票行情软件在这两年也在不断地努力变化,这是由我们公司信息技术部完成的,很多股民反映我们的软件下单非常快,而且在业内一直是排在前列的,曾经有过股民说我们公司的两个亮点一个是研究,一个是信息技术。如果你有什么具体的建议,我可以带回去转高给信息技术部,他们一定会改变的。

  [苟剩]:水皮您好~!曾有人说你是市场非理性的代表,对于未来持谨慎态度,对于此次调控您有何预期?

  【水皮】:我现在不知道理性的代表在哪里,挣不到钱,再理性也没用。中国市场长期看,是一个牛市;短期看,也是牛市,有振荡很正常。我在2006年初,指数在1500点附近的时候,就说过,年底会走到2500点。当时,有人就说我疯了。2007年初的时候,我也在东方卫视指出,上半年的指数会突破3500点。2007年7月份的时候,在市场同样悲观失望的时候,我所在的华夏时报头版头条推出的就是“2007年被压抑的牛市猜想”,明确指出,指数会上升到5000点或者6000点。但是,我也指出,指数在突破3500点之后,70%的股票会下跌。这些都是已经应验的。我一直说,在奥运之前,股市有个“安全期”,这个观点至今未变。目前的回调,无非是为明年初的上涨留出空间。牛市没有变熊市,大家没有必要把失望当绝望。

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