谈股论经第三期：水皮、彭砚苹谈股市调控

　　[小猫过河]：水皮: 韩志国教授说：“股指期货本质上是对‘政策市’的反动; 您同意吗?

　　【水皮】：同意。不过，胳膊拧不过大腿，市场决定长期趋势，政策影响短期走势。

　　[为民言]：再给嘉宾出个难题：股市是经济的晴雨表，而我国的经济正在长期向好，股市为什么走熊？

　　【水皮】：谁说股市走熊了？没听说过杀熊取牛胆吗？

　　[七号特派员]：彭砚苹嘉宾，你们判断一家公司是否值得投资是否是依据其报表，而事实上上市公司有很多会计准则和政策可以选择，如何判断其值得投资了？

　　【彭砚苹】：在我们选择上市公司时，必须看它的报表。因为目前的上市公司最公开的信息就是财务报表，财务报表虽然有部分存在向下操作的空间，但是由于目前的监管还是唯一可译拿到公开的数据，因此，我们在看报表时，不仅要看它三张报表的构绩关系，而且必须通过三年的报表分析，其同比增长关系，因此，在报表中可以看到许多的问题，再加上我们研究员几年连续上市公司调研，对公司的判断就会相对准确一些。2007年实行的新会计准则，确实使上市公司的一些财务报表发生了一些变化，但是，这些变化都是有一定规则的，如果出现一些不规则的变化，会引起我们分析员的极大的警惕。只有上市公司业绩增长较好，主营收入高，且收益能得以延续，净利润能得以体现的公司，我们才可以判断它是值得投资的。

　　[王领华]：中纪委有令，领导干部禁止炒股，但现在很多领导干部照样炒，或假借家属名义炒，请问该怎么收拾他们？

　　【水皮】：让他们买中石油。

　　[我来探索探]：彭砚萍女士好，请问，您是如何判断趋势的,趋势对投资人有何重要的意义?　

　　【彭砚苹】：我们对趋势的判断首先是看宏观经济中的一些经济指标，比如说，汇率的调整，利率的调整，信贷政策的调整，还有财政政策的调整。在宏观经济的框架下作出判断以后，再对行业进行选择。也就是说，从上至下，然后再从下至上，所谓“从下至上”就看是不是有许多上市公司被低估了。如果，有大量的分析师认为自己的行业被低估，市场必然会出现一波大的牛市行情。目前来说，宏观经济对市场是有支撑的，但是政策面的摆动还是比较大的，而上市公司目前的成长型，相对比较好。明年的经营业绩可能会在30%左右。那么，这一轮调整应该说是六千点调整的一个必然选择。趋势对于大的投资机构来说是非常重要的，这个决定了他们如何配置资金，操作的手段及其整体的配置，因此，作为我们研究所来说，每年的趋势判断是重于个股选择的。