印花税下调能“救市”吗？

著名财经评论家侯宁做客强国论坛现场照片

　　访谈摘要

　　●印花税下调作为一个“利好”被推出，表明的是政府稳定市场的坚定态度。此时，机构在“利好”及自救要求的双重促动之下，高举高打，让大盘看上去出现反转迹象，应该说是很正常的事，但股市中期走势，不要盲目乐观。

　　●我希望，频繁修改股市游戏规则的行为，以后不要再发生。

　　●中国股市之所以大起大落，暴涨暴跌，原因很多。但在我看来，一个根本的原因就在于中国股市本身价值有限，生命周期有限，投资者的成熟度有限，单单就此而论，中国股市和世界上其他新兴市场具有同样的特点。

　　访谈全文

　　【候宁】：各位朋友，大家好！很高兴与大家在这儿再次进行沟通。

　　[一天一地一广仔]：现在股市是牛市还是熊市啊？怎么大家的观点那么不一致？
 

　　【候宁】：股市的牛熊的确是一个仁者见仁智者见智的问题，比如你被套了，那么大盘即使牛气冲天，你也会觉得牛气不够。而假如在大盘下跌过程中，你是空仓，那么即便大盘暴跌，你也不会觉得它有多大的熊气。但是，毕竟任何事情都有个客观的标准，所以，我们知道从公认的看法来讲，大盘在三、四个月内跌30%以上，应该就算是步入了熊市。但是，我们知道经济学家成思危最近认为，跌破2245才算是熊市，这种观点有道理的一面在于他是从中国股市建立以来的上升通道来看的。而缺乏道理的一面在于这种看法不仅缺乏预见性，即认为只有跌破某个点位才算确认熊市。而且，这种看法也忽视了大盘从6124高点起，已经产生的巨大跌幅及其杀伤力。
 

　　[漫游世界]：侯宁先生您好，前天发布印花税下调的通知，昨天股市就窜红了，是不是可以说政府“救市”立竿见影了呢？ 

　　【候宁】：目前，在跌到3000点一线之时，众多的机构和散户均被深套，尤其是对股市有主导作用的机构，其强烈的自救冲动，已经使大盘存在反弹的要求。此时，印花税下调作为一个“利好”被推出，表明的是政府稳定市场的坚定态度。此时，机构在“利好”及自救要求的双重促动之下，高举高打，让大盘看上去出现反转迹象，应该说是很正常的事。所谓立竿见影，就像“看上去很美”一样，是需要反复确认它是不是“美”的。所以，投资者对救市的效果及股市中期走势，不要盲目乐观，短线抢反弹是可以的，但如果不能确认中期走势向上，那么，也仅仅只能抢短线反弹而已。
 

　　[余le24]：侯嘉宾：请先亮出你的观点，是否支持政府救市？ 

　　【候宁】：关于“救市”，我的观点一向明确，即从不反对“救市”，但“救市”也需救在点子上，所以，什么时候出手“救市”才能起到四两拨千斤的作用，才是我们应该认真考虑的问题，否则，不但救不了市，而且还会因为“救市”的预期或“救市”时机不当，造就新的被套的股民。 
　　近期，政府接连二三地做出了“救市”动作，股市也就此出现了反弹，在我看来，这样的动作更多的只能算是一种纠偏行为，因为去年“530”加印花税，在我看来，就是不智之举，因为在“530”暴跌前，我已经做出了市场将中期调整的明确判断，也就是说即便没有加税，股市在那个时候也已经到了调整的当口。但是，监管层在那时处于抑制股市投机的目的，贸然出手了，因而把一次本就要来临的正常调整变成了为股民痛恨的“半夜鸡叫”。所以，现在当股市跌到3000点负净值时，降低印花税，一方面是处于稳定市场的目的，另一方面也可以算作一种纠偏。只是我希望，这样频繁修改股市游戏规则的行为，以后不要再发生了。政府在此时“救市”，我们也可以从王歧山副总理最近对基金经理所说的一句话，即“基金也要讲政治”看出端倪，就是说现在稳定市场已经上升到了政治高度，国家已经非常不希望股市再度深幅快速地下跌，这是股市政治。然而，我们也要清醒地看到，对中国政府而言，目前更大的政治是抑制通货膨胀，这是中央一再强调的当前工作的首要任务，而股市暴涨和暴跌一样，都和这个最大的政治要求相悖。所以，从“小政治”要服从“大政治”的角度来看，投资者也应对股市后市有一个清晰的认识，千万不要盲目乐观。