人民网>>观点>>网友文集>>网友施国华专辑>>评论

中国股市应走可持续发展之路
网友:施国华
  2003年11月26日00:59 【字号 】【留言】【论坛】【打印】【关闭
  中国股市之乱,乱在没有树立一个正确的发展观,而是竭泽而渔式的发展模式,直接的后果就是股指持续低迷、投资者损失惨重。那么,改变这种现状之策何在?笔者认为,中国股需要从人类可持续发展观中寻找答案。

  可持续发展是指满足当代人需求,又不危及后代人满足其需求的能力的发展。这种发展是生态、经济、社会三位一体的协调发展。引入人类可持续发展观对中国股市的现实意义 ,有如下三个方面:

  第一,有助于管理者与市场参与者在认识上取得一致。1972年人类环境会议上,发达同家高喊环境问题的严重性,发展中国家却大都未予响应;而1992年的UNCED上,发达国家和发展中国家一致认识到了环境问题对人类生存和发展的严重威胁,认识到了解决环境问题的紧迫性。这种变化是来源于对共同利益的关注,从而产生了广泛的合作,采取了一致的行动。

  而目前的中国股市,由于资本市场与西方资本市场通常的发展顺序不一致,是在不完善的体制状况下强行上路的,在此情况下,必然对采取什么样的方式发展存在有不同的看法与理解。这些看法与分歧,显然已严重影响了证券市场发展的思路,影响了市场功能的准确定位,导致了证券市场指导思想偏重于短期目标,决策的摇摆性和不连续性也自然成为此时期的主要特征。而这种特征决定了市场经常处于混乱当中,使管理者总是陷于“乱而管、管而死、死而放、放而乱”的恶性循环中。

  因此,只有从人类可持续发展的思路中得到启迪,充分认识到实现可持续发展对证券市场发展的重要意义,充分把握可持续发展的“需要”的概念(特别是市场中弱势群体的需要,由于其在市场发展中经常处于劣势,应当放在特别优先的地位来考虑),充分把握可持续发展的“限制”的概念(它不是绝对的限制,而是现有的技术和市场环境对满足目前和未来的需要的限制。也就是说,如果现有的条件不具备,那么就要暂时限制单方的需要,待条件成熟时,再满足需要。如发行大盘股、增发已给市场带来事实的负面影响,就暂停实施,待矛盾解决之后,再满足其发行或增发需要),那么管理者就会充分认识到如果不克服当前片面追求数量发展、发行贪婪以及肆意满足集团利益的话,那么市场就很难继续得以发展下去,就会基于市场的长期利益而产生爱护这个市场、维护这个市场共同利益的决策思路,从市场的可持续发展角度出发,制定出符合市场可持续发展的目标来。可以说,认识的统一是解决目前中国股市面临问题的前提条件。

  第二,有助于给证券市场以准确的功能定位。如果能够在中国股市提出可持续发展观念,那么我们不仅扩展了对证券市场问题的认识范围和深度,而且把证券市场问题与经济、社会发展结合起来研究,探求它们之间的相互影响和相互依托的关系,这将是对证券市场认识的一大飞跃,将有助于跳出证券市场研究证券市场问题,以全面的观点分析市场的局部问题,实现促进全面问题解决的目的。然而令人可惜的是,到目前为止,为什么发展资本市场,在理论层面不清楚,管理层没有严格的标准,也没有一个权威机构告诉我们,股票市场的设立是为了什么,其基本功能是什么,并一以贯之地坚持这些基本功能,而是随着情况的变化在不断地改变着他的基本功能,从经济改革的试验田、试验不好就关掉起,到为国企三年脱困服务,都体现着试验和短期目标的特点,都没有给市场一个符合实际、符合市场发展规律的正确定位,以至于匆匆忙忙13年,带给投资者也是迷茫的13年。可以说,中国股市在认识上的最大缺陷是股市功能定位的错位,片面地强调了融资功能,以单纯追求市场规模的迅猛扩张为实际目标,严重地忽视了其他功能的发挥,其结果只能是违背市场发展规律,最终也造成融资功能的进一步丧失,无法实现市场的可持续发展。

  由于对过度追求低成本融资的思路缺乏必要的反思,今后在发行方式、定价和审核把关上,仍将不可避免出现类似于以往以个案方式出现的偏差,扩容对市场发展压力作用仍将不时影响到市场的稳定,前一段加快发行、乱增发、新股业绩变脸等就是偏差的另一表现,其结果再次使市场以暴跌回应这个偏差。市场参与者,包括管理者应该把可持续发展作为发展的目标,准确定位证券市场的功能,充分认识到在市场低迷的情况下,要淡化短期行为、淡化融资功能,突出“优化资源配置、价值再发现和投资回报的功能”。各方对此应有一个再认识的过程,充分认识到融资是证券市场的功能之一,是优化资源配置和实现投资回报的手段。要明确优化资源配置就是要通过证券市场,将最宝贵的资金配置到最有效益和效率的企业中,离开了优化资源配置,过于强调证券市场的融资功能,就会造成资源的浪费,也无法实现投资回报。因此,在当前市道极度低迷的情况下,更应该提倡市场的可持续发展,把市场建设的重点放在优化资源配置、实现价值再发现以及实现投资者回报的功能上来。唯此,才是务实的符合市场发展规律的举措。

  第三,有助于明确证券市场各方的责任,为发展市场开辟动力来源。1972年人类环境会议只是暴露了环境问题,并没有找到问题的根源和责任;而1992年UNCED,从筹备到会议通过的文件,都首先找出环境问题产生的根源和责任,即从影响全球和区域的环境问题来看,主要的责任都直接或间接地来自于发达国家。经过激烈辩论,发达国家也都承认了这一事实,这也是一个重大的进展。官方发展援助的确定,也为解决这一问题开辟了一定的资金渠道,从而在可持续发展的道路上,又迈出了坚实的一步。

  而目前的证券市场也正好处于这样的一个阶段,暴露出相当多的市场问题,关心市场的人士也多了多方面的研究,指出了存在的问题,但由于种种原因,这些问题迟迟未能得到相应解决,以至于从2001年底以来出台了相当多的利好政策,都无法让投资者产生良好的发展预期,都无法恢复投资者对市场的信心。

  事实上,沿着13年证券市场的发展轨迹看,问题的根源是可以找到的。如市场的最大矛盾问题即股权分裂问题,其责任应该在于管理者当初的市场设计,这种设计局限于当初经济发展状况,已无可厚非,但这个问题随着各项创新举措的变异已给投资者带来真实的的巨大损失,加上入世后开放步伐的加快,已变得相当的尖锐,可是到目前为止仍然看不到解决的希望,也看不到相关部门解决问题的表态,以至于国务院研究发展中心丁宁宁研究员最新的一篇有关停止国有股问题背景的文章受到绝大多数市场参与反对甚至是谩骂;再如市场的信心与信任危机问题,其责任更多地也在于管理者政出多门,部门间缺泛协调或从部门利益出发,仍然迷信行政手段的魔力,甚至是不对市场、对投资者负责,不能做到与时具进,作风不扎实,抓不住当前市场的主要矛盾和矛盾的主要方面的结果。其结果就是不断开出药方,不断试错纠错,不断去澄清那些实际澄不清的讲话,信任危机也就随之而来了;再如,市场的功能定位错位问题,也是由于管理者在各项改革中没有把投资者利益放到应有位置,片面照顾利益集团带来的恶果。等等诸如此类涉及市场主要方面的问题由于责任主体迟迟不能大胆地给予明确,使市场无法得到象人类可持续发展那样有效的援助,从而使主要问题一拖再拖,迟迟得不到解决,迟迟得不到投资者的认可。而市场的责任主体一旦明确,就会形成谁的问题谁负责解决,相关的责任部门和责任人就有动力和义务去解决存在的问题,否则,他将是失职的。如此就会有利于为市场创造一个良好的机制,就会减少科学性差、拍脑门作决策等严重影响投资者利益问题的产生,就会为市场实现可持续发展提供源源不断的动力。

  可以讲,有什么样的发展观,就会有什么样的政策与措施。只有借鉴人类可持续发展观,才能有助于引领中国股市走出粗放式发展模式,实现中国股市可持续、有效率的发展。

来源:人民网 (责任编辑:夏爱平)
相关专题
· 网友观点集锦
· 人民日报记者个人空间
· 网友施国华专辑
精彩推荐:
25年冒死拍摄火山
25年冒死拍摄火山
猪贩拉猪险象环生
猪贩拉猪险象环生
四川凉山发生泥石流
四川凉山发生泥石流
吊车斗车砸进教室
吊车斗车砸进教室



热点新闻榜
...更多
  
人民网搜索  互联网搜索


   

镜像:日本  教育网  科技网
E-mail:info@peopledaily.com.cn 新闻线索:rm@peopledaily.com.cn

人民日报社概况 | 关于人民网 | 招聘英才 | 帮助中心 | 广告服务 | 合作加盟 | 网站声明 | 网站律师 | 联系我们 | ENGLISH 
京ICP证000006号|
网上传播视听节目许可证(0104065)| 京朝工商广字第0394号
人 民 网 版 权 所 有 ,未 经 书 面 授 权 禁 止 使 用
Copyright © 1997-2007 by www.people.com.cn. all rights reserved