人民网>>观点>>网友文集>>网友施国华专辑>>评论

中国股市,撑得住无度“超载”吗?
网友:施国华
  2004年07月07日16:24 【字号 】【留言】【论坛】【打印】【关闭
  鉴于超载超限运输现象日益突出,已成为道路和交通安全的“第一杀手”,对此,相关部委在全国开展了治理统一行动,并取得明显成效。然而,同处严重“超载”状态的中国股市却没有那么幸运了,尽管市场的反对声一浪高过一浪,但新股发行依然我行我素。

  股市“超载”扩容现象由来已久,广大投资者对此极度反感但又无丝毫办法。三年的熊市让投资者不但没有享受到宏观经济高速增长带来的收益,还付出了巨大的代价。尤其今年四月以来,两市连续暴跌,其间没有一次像样的反弹,这种跌速和连续下跌的时间超过了以往任何时候。造成这次股市创纪录的下跌,当然与宏观紧缩以及对央行加息的预期、与频频暴露在金融领域的不稳定因素如券商在国债回购上的问题、与基金重仓股的轮流跳水有关,但更直接的原因是市场无度扩容,放大了上述问题的负面效应,使股市不堪重负。

  据统计,2004年上半年我国A股一级市场累计筹资459.88亿元,为去年全年融资额的55.98%,较去年同期增加了47.37%。其中,首发市场融资283.77亿元,增幅达110.7%;随着6月份深市恢复发行,6月份一级市场的融资额更是突飞猛进,达到了192.53亿元,月增幅升至155.54%。6月份IPO单月发行达30家,刷新了2000年底写下的月发行24家的最高纪录。而像6月份出现的这种每个交易日连绵不断的发行节奏,在我国一级市场上极为罕见,以致于在市场强烈的反对声中,证券会副主席屠光绍也不得不承认:“新股发行速度过快,进一步打压了脆弱的证券市场。”

  这种疾风骤雨式的发行所带来的影响是恶劣的、广泛的,集中体现在:一是严重影响了管理层的诚信形象。一段时期以来,针对股市存在的种种问题,有关方面反复强调,要将扩容的速度与市场的承受力统一起来。然而,正是在市场最艰难的时间里,硬是不计后果地加快扩容,说的与做的总是出现严重背离,使投资者无论如何也不敢轻易相信管理层的表态了。特别是 “国九条”出来后,投资者无不欢欣鼓舞,期待“国九条”能得到全面落实,期待股市的春天能够到来,但人们无论如何也不会相信在落实最高行政机关国务院的“九条意见”中出现了有关部门各取所需的严重偏差,无论如何也不会相信“国九条”竟变成了扩容的“独一条”了,以致于相当多的投资者认为自己“上套”了。资本市场是以契约为基础的信用市场,市场的组织者或者是市场裁判员的诚信缺失,正是当前市场最严重、最深刻的问题,其所造成的恶劣影响也将是最广泛的。

  二是股指暴跌投资者损失惨重。伴随着高速扩容,股指一路暴跌,以沪市为例,4月初的1783点跌到最近的1376点,连续11周的下跌,跌幅超过了20%,甚至出现了崩盘的迹象。而从4月7日至6月30日,短短60个交易日,流通市值竟蒸发4907亿,损失率30%,平均每天损失流通市值81亿。如此重大的损失,对投资者来说其实就是遭受了一次巨大的灾难。也许投资者的三个月损失还不足以说明全部问题,那么,延伸到我们的股市历史,据统计,十几年来,投资者不但没有与经济高速增长共成长,反而损失达万亿元以上。这一万亿元可不是投资者虚拟的财产投入,而是投资者用血汗积累起来的真金白银的投入。在中华民族的历史上,有哪一次洪水天灾会造成如此重大的损失呢?不关注这些客观事实,不尊重这段活生生历史的任何措施都是应该值得所有市场参与者警惕的。

  三是使新股发行制度受到了严峻的挑战。在刚刚过去的6月,新股跌破发行价成了股市里最凄凉的一道风景。继两面针跌破发行价之后,6月份又有博汇纸业、长丰汽车、济南钢铁跌破发行价。其中,博汇纸业与长丰汽车都是在上市后的第5个交易日便跌破了发行价,而济南钢铁更是在上市当天便将发行价跌破了,导致申购中签者全都处于无利甚至亏损状态。

  四是严重影响证券市场的进一步改革。股指不断下跌,使有关部门疲于应付市场出现的新问题、新矛盾,以致于无遐顾及如股权分置这一市场的主要矛盾等问题,而历史问题不断堆积,既违背了市场的发展规律,吞食了投资者的巨大财富,浪费了大量的公共资源,也与投资者的期待相去甚远,严重地打击了弱不禁风的市场,挫伤了投资者仅存的微弱信心。

  笔者以为,股市犹如生态系统,有自己的承载范围,一旦超载了,将导致生态危机,甚至出现严重的生态灾难。6月10日,辽河大桥坍塌事故就是一个证明。一辆30吨的大货挂车,载着80吨的水泥,在严重超载情况下通过大桥,重载的冲击力,使大桥于瞬间发生“脆性断裂”,损失惨重。如今股市“超载”的损失度与危害性远远超过了以往的任何灾难,难道我们一定要等到股市再也撑不住了像辽河大桥那样“脆性断裂”时,才来重视股市的生态问题么?

  在股权分置这一涉及市场公正的问题未得到有效解决之前,大谈提高法律体系、监管、上市公司以及中介机构的质量都是一种奢望。把盲目的无节制的规模扩张作为市场发展的标志更是无情地放大了市场的弱点与风险,如果再不迅速地从单方面的融资本位中走出来,不仅将使已身陷股市的投资者遭受灭顶之灾,也最终将使整个市场陷入无源之水、无本之木的境地。

  这种担心并不是没有依据的,即便整个市场在“活不下去”的悲情弥漫之际,融资饥渴与疯狂并未得到有效遏制。6月的最后一天,证监会副主席屠光绍在出席国际金融服务论坛时作出了“管理层正在考虑放慢新股的发行节奏”的表示,市场一片欢呼,大盘也应声而涨。但仅隔一天,证监会又公布了“12家公司融资申请下周审核”的消息,这难道就是所谓的“放缓节奏”?

  看来,是到了集中治理股市无度扩容的时候了,否则,辽河大桥的“脆性断裂”将在股市里重演。

来源:人民网 (责任编辑:刘锋)
相关专题
· 网友观点集锦
· 人民日报记者个人空间
· 网友施国华专辑
精彩推荐:
25年冒死拍摄火山
25年冒死拍摄火山
猪贩拉猪险象环生
猪贩拉猪险象环生
四川凉山发生泥石流
四川凉山发生泥石流
吊车斗车砸进教室
吊车斗车砸进教室



热点新闻榜
...更多
  
人民网搜索  互联网搜索


   

镜像:日本  教育网  科技网
E-mail:info@peopledaily.com.cn 新闻线索:rm@peopledaily.com.cn

人民日报社概况 | 关于人民网 | 招聘英才 | 帮助中心 | 广告服务 | 合作加盟 | 网站声明 | 网站律师 | 联系我们 | ENGLISH 
京ICP证000006号|
网上传播视听节目许可证(0104065)| 京朝工商广字第0394号
人 民 网 版 权 所 有 ,未 经 书 面 授 权 禁 止 使 用
Copyright © 1997-2007 by www.people.com.cn. all rights reserved