人民网 >> 观点 >> 网友说话 2003年4月29日05:39


学者新论:唯一引以为恐惧的,只是恐惧本身

周洛华

    

    1933年,正值美国历史上最严重的一次经济危机的低谷。整个美国经济一片萧条,当选总统罗斯福却宣称:“我们唯一引以为恐惧的,只是恐惧本身。”(The only thing we have to fear is fear itself.)当人们对经济运行的前景预期陷入极度恐慌的时候,任何挽救经济的措施都是徒劳的。而只有人们恢复正常的理智和信心,才有可能启动经济重新进入良性发展。所以说,罗斯福的判断是一针见血地指出了美国经济当时的症结。

    这场危机过去70年了,而我们仍然可以从美国政府克服这场有史以来最严重的恐慌的措施中,找到有益的借鉴。

    当前东南亚和我国部分地区的“非典型性肺炎”似乎给香港地区的经济带来了一定程度的负面影响。旅游业、餐饮业、会展业和其它相关行业都不同程度地受到了冲击。甚至在香港的一些地区出现了人去楼空的萧条景象,往日熙熙攘攘的地铁里,现在已是空空荡荡。许多会议被延迟或取消在香港举行,中小学采取了停课的措施,似乎各行各业都陷入了一种突如其来的不安情绪。

    我对于“非典型性肺炎”,没有多少了解。但是我认为现在存在着两种“病情”:一种是医学意义上的病情;另一种是经济运行中各相关方面的心理病情。而就这两种病情造成的后果来看,似乎后者大得多。不信请看这样的事实:平时一场普通的流感会夺取更多人的生命,却从不引起我们的恐慌。而在一个人人自危的情况下,会对经济造成更大破坏,从而使每个人都最终成为“非典型性肺炎”事件的受害者。

    许多情况下,投资人之所以对某一事件产生恐慌,并不是因为这一事件本身有多么严重,而是因为我们不了解这一事件而产生心理恐惧。西谚有云:“Uncertainty causes anxiety.(不确定性导致恐惧) ”或者说:“对病毒的恐惧”要比“病毒本身”传播得更快,也更具有破坏力。“股神”巴菲特总结得好:“市场总是对利空消息过度反应。”我们只要比较一下海湾战争开始前后的石油价格,就可以印证这样的规律。开战之前,人人都不知道要发生什么,所以投资人就做出最坏的预期,无论欧佩克如何提高产量,原油价格还是一路走高。而一旦开战之后,发现石油供应情况远不如预期的那么差,所以油价一路下跌(尽管此时欧佩克又宣布要削减产量)。投资人有时会预期那些最坏的情况要发生,并且对所有未经证实的坏消息深信不疑。

    事实上,任何一个不确定事件的后果总是不及我们想像得那么严重。西谚有云:“你所担心的事情,95%从来不曾发生过”。此次的“非典型性肺炎”就是一次“典型”的孤立性的突发事件,我们完全没有必要对此作出“非典型性”的反应。所以,大家应该保持一种正常的心态,不仅有利于投资理财,更有利于整体经济的运行。否则一场不太严重的突发事件,倒真的是要给我们造成巨大的损失。

    巴菲特曾经在“9.11”事件之后,纽约股市重新开盘的前一天对投资人说过:“你在‘9.11’之前怎么看股市,也应该在‘9.11’以后怎么看股市”。美国“9.11”事件无论如何要比这次的“非典型性肺炎”来得严重得多,可是巴菲特就在“9.11”之后果断买入了保险公司的股票。

    我从不向读者推荐任何股票,但是如果现在出现了由于“非典型性肺炎”而引起的股市大跌,我将十分高兴地拾起这个难得的投资机会,放心地买入股票。大家如果对一次孤立的突发事件做出过度的反应,不仅无助于解决任何危机,反而成全了危机本身,也必然成就理智的投资人。


来源:人民网 2003年4月29日
  
 
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