经济札记
美国股市缘何暴跌
|
|
丁刚
|
70岁的安吉尔在华尔街可算个呼风唤雨的人物。这位前美联储管委会成员的预言往往成为不少投资者的风向标。安吉尔前不久预言，美联储在3月20日政策会议之前的降息可能性为60％。2月26日，他又将可能性提高到80％。在市场低迷、前景昏暗的情况下，安吉尔的讲话为股市增添了乐观气氛。
2月28日，格林斯潘出来讲话了。这位一言九鼎的美联储主席在众院财政委员会作报告时，没有流露出任何降息的暗示。股市闻声大跌，以科技股为主的纳斯达克下跌55.99点，以2151.83点收市，跌至1998年12月以来的最低点，再创新低。与去年3月的最高峰相比，纳指减幅已高达57％。当天，道指也大跌141.60点。面对如此结果，安吉尔也只能无奈地表示，格林斯潘那可怕的证词如同一盆冷水泼来……
安吉尔预测失灵也许不是他本人眼光不够敏锐，或对市场分析不到位。它反映了如今美国经济走势的难以预测性。从格林斯潘的报告中，投资者也能体会出美联储的难处。不提前降息未必就表明美联储对经济的恢复很有信心。格林斯潘一面说，他不认为美国经济会出现衰退；另一面又强调，经济表现仍不能令人满意，走向衰退的危险依然存在。当天美国商务部公布的国内生产总值报告更使人有雪上加霜之感。去年第四季度美国GDP的增幅为5年多来最小，只有1.1％，而前年同期为8.3％。就在格林斯潘讲话的前一天，高盛公司又一口气调低了数十家科技股的获利预期，微软、惠普、EMC等领头羊都名列榜上，更增加了市场的悲观气氛。该公司的分析师还说，未来一两个季度，高科技公司的处境将会持续艰难，有的甚至到年底也难以反弹。他们还发出严重警告，要投资人千万小心谨慎，万万不可贸然买进这些股票。
格林斯潘在报告中把经济增长疲软的原因归咎于企业销售下降。而销售下降当然会引起企业还账不易，贷款更加困难，流动资金大幅减少。实际上，从去年年末至今，企业一直面临两面夹击，一面是股票下跌，一面又不得不提高债券利息。高收益债券市场在美联储两次减息的刺激下，曾一度短暂回升，近日却再次拉大与政府债券的利息差距。美国企业的贷款难度已大大增加。专家分析认为，这种现象甚至比20世纪90年代初衰退时的情况更严重。如果企业资金短缺，减少对高科技的投入，就会伤及美国经济增长的基础。高科技动力衰减，美国经济就有可能走入衰退，甚至会出现“硬着陆”的危险。
美联储今年1月两次降低联邦基金利率，调整幅度达到1％。这样的紧急降息固然有刺激市场的特殊作用，但连续的无规律减息反而会加重人们对经济前景的担心。格林斯潘的用意很明显，无疑想把这样的信息传递给市场：美国经济虽然不好，但还不至于步入衰退。大家最好还是照常花钱，该买什么就买什么。只要消费保持旺盛，经济自会走出低谷。然而，现在关键的问题是：美联储对美国经济走势的估计是否准确？英国《金融时报》的评论就认为，格林斯潘也在赌博。假使美联储对市场的估计是正确的话，减慢降息速度的决策当然没错。但如果这个估计是错误的，美联储下一步要想挽救，可能就不得不更大幅度地降息，其信誉也会随之降低。格林斯潘毕竟不同于安吉尔，他要是对美国经济的预测不准，后果可就不仅仅是美国股市大跌了。
《人民日报》 (2001年03月05日第七版)
|
|
|
|
