２２日上午，美国国家经济研究局局长马丁·费尔德斯坦在中国高层发展论坛上，就美国经济和美国经济未来的政策展开演讲并回答了与会人士的提问。他表示，未来几年美国经济发展良好，但同时也面临着风险。

　　费尔德斯坦首先解释了美国经济增长却伴随着这么多人失去就业机会，他表示如果了解美国经济的背景，就能明白经济增长并未能化解就业缓慢。

　　对２００４年美元的走势，他认为美元会有更好的竞争力。经常性项目有很大不平衡性，使美元贬值，实际上这意味着整个贸易逆差大大缩小了，也影响了全球贸易逆差。

　　在解释美国储蓄上升带来的利弊时，他半开玩笑地说，如果美联储储蓄明天就增加的话也很麻烦。这需要一个过程。如果消费上涨，储备率就会下降，进出口也会提升，这是个时机的问题。

　　关于美国中央银行如何处理与市场的关系，他说美国现在的通胀水准是１％，就业率也无太大增长。某些低质量的债券数量不大。他认为美联储不应该介入这个事情，这个时候不应该提高利率。

　　费尔德斯坦说去年美国经济复苏的势头不错，下半年增长６％；资本下半年增长到了１５％；生产率下半年也提高了７％；通胀率也较低，为２％，如果除去不确定的其他价格因素，还低于２％这个数字。公司金融债券更便利，股票上升，整个制造业需求也增长。税收达到１５００亿美元，占ＧＤＰ的１．５％，这种状态会持续到２００５年甚至更久。

　　但是费尔德斯坦同时表示美国失业的问题并没有太大的改善，零售业也没有大幅度恢复。特别是当前面临着三大风险，主要是美国储蓄率极低这个原因造成的。

　　首先，美国家庭储备非常低。一直以来，与亚洲相比都是如此。尽管从上世纪８０年代到２０００年，股票市场的繁荣给家庭带来了资产。９０年代，美国家庭税后储备率为９％，这个数字一直在下降，到了２００３年家庭储蓄率仅为２％。

　　其次，过大的预算赤字会导致长期利率增高，抑制资本支出，并影响到整个家庭的收入。预计全年的预算赤字占到ＧＤＰ的５％。美国政府应该采取好的政策来保持使利率下降，而赤字占ＧＤＰ的比率也应比较合理。经常项目赤字问题的特点也发生了变化，从以前的资产融资投资到现在的以债券形式出现，来自于外国中央银行，特别是亚洲，各国政府引导资产注入。（孙超）