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人民网 >> 经济 >> 经济专题 >> 每日汇市解盘 >> 外汇市场基础知识 2001年2月27日15:45

浮动汇率制下汇率波动的特点

中国社会科学院经济学博士发展研究中心中国未来研究会中小企业委员会  赵燕京

    

    决定汇率波动的原因很多,但是汇率制度的影响最大。不同的汇率制度,规定了汇率制定、波动的准则,并为全世界普遍接受和履行,由此产生不同的汇率变动规律,金本位制和固定汇率制下的汇率波动比较规范,也能事先进行预测并加以利用,但波动范围很小,因此外汇风险很小,常被人们忽略。

    自1973年浮动汇率制确立以来,汇率变动反复无常,主要货币如美元、马克、日元之间的汇率大起大落。由于世界各国执行不同的汇率制度,一般情况下,发达国家实行自由浮动或联合浮动,新兴工业国家实行弹性浮动,而广大发展中国家大都实行钉住浮动。

    随着全球经济一体化、投资自由化的发展,又由于存在不同的决定汇率的原则,各国之间经济的相互依赖加强,货币政策间的合作也日趋密切,特别是电讯网络的飞速发展,使汇率波动在国际间相互快速传递,更增加了汇率波动的复杂性。从当前世界货币体系看,在浮动汇率制下要重点把握美元、欧元、日元的走向,这三种货币构成90%以上的国际储备和国际支付手段,其他国家的货币基本上钉住这三种货币,因此,美元、欧元和日元之间汇率的波动成为浮动汇率制下汇率波动的主旋律。这三种货币基本上实行的是自由浮动,也就是按外汇市场的供求关系来决定汇率,只要认真分析影响美元、欧元、日元供求的国内外因素,特别是与之相应的国家和地区的股市的关系,就可以对它们的走向进行预测。

    对于实行钉住汇率制的货币,其波动主要取决于被钉住的货币,因而应该首先把握被钉住货币的波动情况,并了解两种货币间的钉住原则,才能较准确地预测实行钉住汇率制的货币的运行轨迹。实行弹性汇率制的货币,其波动介于自由浮动和钉住浮动之间,在预测其货币走向时,既要考虑这种货币本身的供求关系,又要考虑被钉住货币的变动以及其它一些引起该货币弹性浮动的指标。

    特别要指出的是,浮动汇率制赋予了各国自主决定汇率的权利,因此各国都能按有利于本国经济发展的目标来干预外汇市场,使汇率确定在一个合理的水平上,因此,各国央行频繁干预外汇市场,成为外汇市场居领导地位的参与者。特别是主要货币国加强货币合作,共同干预外汇市场,对汇率波动起着不容忽视的作用。(人民网北京2月27日专讯)




 
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