人民网 >> 经济 >> 金融 >> 宏观 2003年4月29日08:12


公开市场正回购暂停 央行改发票据回笼资金
    

  公开市场正回购交易今日起被暂停。昨日央行发出公告称,将于4月29日起暂停每周二和周四的正回购操作,近期固定于每周二发行中央银行票据。

    公告显示,央行将通过中国人民银行债券发行系统向公开市场业务一级交易商招标发行央行票据。招标时间为每周二上午9点至10点。招标方式为荷兰式,招标标的为价格。央行票据将在银行间债券市场上市流通,交易方式为现券交易和回购,同时作为央行公开市场业务回   购操作工具。

    就在同一天,央行还发布了两个中央银行票据发行公告,将于4月29日和5月6日分别贴现发行第二期和第三期中银票据,发行总量各为100亿元,期限为3个月。

    为回笼商业银行手中富裕资金,保持基础货币的平稳增长和货币市场利率的相对稳定,自今年2月11日起,央行已连续进行了11周,共计20次正回购交易,累计回笼资金达2140亿元。但是,到3月末M1、M2的同比增长幅度仍然居高不下,货币供应量充足有余,表明资金回笼的任务仍然艰巨。

    而央行由于正回购是央行以自身持有的债券向银行质押回收资金。因此,央行必须拥有足够的现券持有量。而相关资料显示,到去年年底,央行手中持有的国债面值大约为2863亿元,除去20次正回购占用部分,目前为止央行手中持有的国债余额只为原来的四分之一,继续进行正回购操作的空间已经不大。事实上,为加大资金回笼力度,上周央行在公开市场操作过程中,除了进行正回购外,还发行了今年第一期央行票据。

    业内人士表示,央行改正回购为发行央行票据的目的仍在于回笼资金,同时避免正回购操作中现券不足的矛盾。

    然而,央行发行央行票据还另有功效。由于央行票据均为一年期以下的短期债券,发行后可立即上市,并作为央行公开市场业务操作工具,因此,央行票据上市后,一方面可以为形成市场短期利率基准作准备,另一方面,还有利于央行及时灵活调控市场资金供求。与正回购必须持有到期才能解冻资金不同的是,央行还可以通过在市场中买断央行票据,向商业银行投放基础货币,调节市场资金量,进一步加强公开市场操作的影响力。而与此同时,各商业银行间也可通过央行票据的交易来盘活金融资产。(秦宏)


来源:《上海证券报》 2003年4月29日
(责任编辑:孙娟)
  
 
 
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