中国股市10万个为什么之三十八
中国股市10万个为什么 SARS为啥不足为虑
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水皮杂谈
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现在很难说清楚是北京人的恐慌导致了4月20日国务院新闻办新闻发布会，还是4月20日国务院新闻办新闻发布会导致了北京市的全民动员。生活在北京的水皮面对SARS病毒，要说不紧张的话恐怕就是自欺欺人了。
不过紧张的水皮并不认为生活中的SARS会对在网络上交易的证券市场构成太大的冲击。考虑此病毒并非彼病毒的因素，4月21日沪深股市的急跌只不过是借4月20日新闻发布会之势而造就的恐慌而已，无形之中给连续上升的股市找到了一个调整的理由而已。这一幕和4月1日在香港股市上演的由于恶作剧造成的急剧震荡有着惊人的相似之处，只不过沪深股市的象征意味更浓。
为什么说是象征意味呢？
原因之一就SARS并非今天突然发现的疫情，从1月下旬广东发生病例至今已整整三个月有余，广东的病例也占到全部病情的一半，股市对此的消化已经比较充分；
原因之二就是沪深股市和香港市场的交易形式有很大的不同，内地的交易手段更加电子化，间接化，通过电话和网上交易的股民根本不用担心拥挤的交易大厅造成的病毒传染危险；
原因之三就是带动沪深股市此番牛市的板块都不会受到SARS病毒的直接冲击，比如钢铁板块、汽车板块、能源板块和金融类板块，冲击比较大的旅游板块、航空板块和百货零售业在指数成份构成上根本没有什么份量可以忽略不计；
因为这三大原因，水皮认为SARS病毒的危胁对于沪深股市的走势而言，充其量是一个插曲，扮演的是一个简短的休止符。
但是这并不意味着SARS对中国的经济没有根本的影响，相反水皮认为SARS在2003年度的中国经济年报报告中应该具有举足轻重的地位。
根本的原因并不在SARS造成的社会恐慌以及这些恐慌对民航业、旅游业自“9·11”以来一直萎靡不振的雪上加霜，也不在于受恐慌影响零售百货业可能受到的冲击从而导致内需的不足，更不在于由于担心SARS而取消的商务活动以及可有可无的所谓这论坛那峰会将使相当一批职业“会客”失去从业机会，而在于SARS病毒的蔓延在中国经济出现新一轮景气周期的当口浇上的冷水，这桶冷水很有可能给迅速过热的投资热潮起到冷却作用，从而平衡、延长新一轮的景气周期。因为不管什么原因，第一季度的中国GDP已经达到了9．9％，创出6年以来的新高，全社会的固定资产增速达到27．8％，根据社科院发布的春季报告，按现价计算，全社会固定资产投资将占GDP的45％。经济复苏是大家的心愿，但是复苏的过快过猛就会导致过热，就像二级市场一样持续的暴涨结果只能是暴跌，以空间换取时间不如以时间换取空间。
2月17日以来，“水皮杂谈”栏目陆续就SARS发表了系列文章：“透明度为什么总模糊”、“肺炎不典型股市也遭殃”、“伊战、非典和资本主义”以及“SARS考验的是政治文明”，概括起来一句话，SARS不可不防，但是不必恐慌，事实将证明SARS只不过是2003年的一个故事。
一个会改变很多人、很多事却不会改变股市中势的故事。
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来源：《中华工商时报》 2003年4月23日
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（责任编辑：孙娟）
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