人民网 >> 经济 >> 证券 >> 上市公司 2003年4月23日09:15


当心“业绩门面”背后的陷阱
    

  不少上市公司虽然公布了“亮丽”的年报,但其业绩却靠非主营业务而得,这种业绩的持久性是值得怀疑的

    上市公司2002年年报的披露工作已近尾声。一些上市公司2002年的业绩出现了大幅度增长,跻身于绩优股的行列,或者扭亏为盈,成为今年证券市场上新的亮点。

    但其中也有不少上市公司虽然公布了亮丽的年报,但其业绩却非靠主营业务而得,这种业绩的持久性是值得怀疑的,投资者还需要注意相关的风险。

    在上市公司年报的利润表中,利润总额是由营业利润、投资收益、营业外收入净额及补贴收入等几部分构成的。其中营业利润是企业生产经营活动所取得的利润,是企业的经营状况、管理水平的综合显示。

    营业利润在利润总额中所占的比例高,说明企业的利润主要是来源于其主业经营,在正常情况下可能具有更强的持续发展能力。反之,靠投资收益、营业外收入或补贴收入等非主营业务撑起的业绩,则可能在未来的会计年度内,因失去这种非经常收入而大幅下降。这种业绩的“含金量”也会因此大大缩水。

    如上海浦东的一家经营农产品的上市公司,2002年每股收益0.311元,属于较好的水平。而由于管理费用高企,公司的营业利润大幅亏至-1592万元。利润表上可以看出,4000多万元的投资收益为公司撑起了“业绩门面”。

    再如四川的一家上市公司,2000年和2001年的每股收益分别为-0.29元和-0.25元,主要原因都是主营业务状况不佳、营业利润大幅亏损,2002年每股收益0.008元。投资者在庆幸这家公司逃过“退市之劫”的同时,不难发现,公司能实现微利,主要应归功于将公司的部分房产售出,赚取了800多万元的差价收益。这家公司未来的前景如何,不难想像。

    由此可见,在证券市场投资理念日趋成熟、绩优公司正越来越多地受到关注的时候,投资者还需要小心辨明上市公司业绩的质量,对那些由非经常收益产生的绩优股保持警惕。(周兴政) 


来源:《北京青年报》 2003年4月23日
(责任编辑:孙娟)
 
 
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