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人民网 >> 经济 >> 证券 >> 环球股市 2001年2月24日20:35

纳斯达克大洗牌 257家公司将摘牌
中国概念股:小心1美元法则!

陈功

    

    近闻, 我国一家知名商对商网站的老总庆幸他的公司没有去纳斯达克上市。无论这话是吃不到葡萄的感叹,还是幸灾乐祸,没在纳斯达克上市倒真是他的运气。就像他当初能从国际风险投资那里圈到钱一样的幸运。

    好些日子以来,纳斯达克上市公司饱尝了华尔街"老熊"的厉害。

    "老熊"才收拾了新经济的小网络公司,又咬住了老经济的大公司。

    先是不封底的掉您个没完没了。

    接下来,又有消息说,纳斯达克有可能把257家上市公司轰出场。这其中不乏上百家新经济公司。

    Dot-com快都成了dot-gone。

    Garden.com (股票代码GDEN)的首席财务官威尔逊如释重负地把一纸公文塞进碎纸机中。那是去年11月纳斯达克股票交易所发来的一页传真,通知她所在公司将被摘牌。

    "我真高兴扔掉那封信--我可不想它再缠着我。" 威尔逊一边打点自己的物品,一边为Garden.com公司的清盘做准备。 

    但是,对一大帮新经济公司来说,噩梦才刚刚开始。

    《标准》杂志的一项调查表明,有几百家公司不符合在纳斯达克交易所挂牌的起码要求,有随时被摘牌的危险。纳斯达克5%的上市公司极有可能近期被清理出场。

    纳斯达克的官员拒绝证实已向哪些公司发出了类似的警告信。

    事实数据系统公司受托的调查表明,纳斯达克上市公司中已不符要求的公司竟有257家之多。

    旧金山投资银行的另一项研究称,至少有38家公司离被扫地出门的厄运只有几天之遥。

    纳斯达克有两条铁定之规。上市公司若达不到,先得一纸警告,限期整改;未果,则难免摘牌之灾。

    规矩之一是:公司须有有形资产净值400万美元以上,有750,000股流通股,有500万美元的流通股市值,股票报价不低于1美元,有400户股东和2个能下单的券商。如果达不到第一条标准,该公司必须满足第二条。即:市值超过5,000万美元,或者总资产和收入分别达到5,000万美元,流通股超过110万,流通股的市值超过1,500万美元,股票报价为5美元,有400户股东和4个能下单的券商.

    这些门槛,一个比一个高。如果一只股票价格低于1美元,就达不到标准一,也就根本没法达到标准二,因为那需要股票价格为5美元。

    最要命的是股价1美元法则。 "公司的股票价格连续30个工作日在1美元以下时,我们就会通知该公司,它已违规。"纳斯达克发言人如是说。

    那张让人忧心的警告传真,就好象佃主向佃户下的最后通牒。为了避免被踢出局,公司必须在90个交易日内将股价拉高过1美元,并保持在该水平上10个工作日。

    否则,就退市,就出局。虽然,有时会因为上诉和听证会的缘故缓期执行。

    这些挣扎却是秘而不宣的:纳斯达克不会告诉公众,他们向谁发过警告通知。公司也闭口不谈。你知,我知。

    有人调查了几百家公司,只有几家肯确认收到过纳斯达克的警告信。当年上市时的那股"牛"劲儿早被"熊"吃了。

    Tickets.com(股票代码TIXX)公司的回答是很典型的:"我们也没有义务对外透露个中究竟。"纳斯达克坚持认为,摘牌警告信是件私事。"纳斯达克受托要维护市场的质量和公众的信心," 它的发言人说,"倘若我们公布一份这样的名单,你知道公众信心将会怎样?站在这些股票投资者的利益上想想吧!这对股价会有多么沉重的打击。"

    作为一个小小的"股票投资者", 我压根儿没觉得它站在我的"利益上想想"。整个儿联手懵股民?!哪家公司在纳斯达克递了上市申请,可是有处可查,有透明度的。这一碰到退市,就都"哑"啦。

    5%对纳斯达克来说不是个小比例。

    当然,以前也不是没有先例。过去的几十年里,纳斯达克平均每年有12.7%的公司退市。(纳斯达克的官方统计不仅限于摘牌情况,还包括兼并或公司收购)。

    只不过最近几年,新公司的蜂拥上市又给予纳斯达克新的补充。但在如今大盘走弱的大势下,观察员们不看好新股发行,这也不会给市场回升带来什么起色。

    "这是个过度投资的故事,"美洲银行的证券投资策略主管斯敬说, "有太多金钱在追逐机会,新股发行太滥,有很多公司都不应该上市的。物极必反,现在市场因此有所调整"。

    公司怎样做才不被摘牌呢?并股是一招,也是最快的办法。但灵不灵数PlanetRx.com(股票代码PLRX)公司最明白。去年12月,它决定把公司股票8股并1股,这样就能将股价提高8倍。但等到股东大会同意时,该股票价格只剩13分了。一并股, 每股从原计划的1美元又跌至53分,离股价不低于1美元的铁门栏还是差一大截。白忙乎!PlanetRx 原与纳斯达克安排了一场听证会,上诉摘牌事宜。1月中又宣布,听证作罢。公司已无力争辩。随它去吧!

    从纳斯达克市场被踢出的公司当然还有别的选择,可,管用的没什么。

    另一个对付摘牌的策略是公司从市场回购股票,期望抬高价格。这就要公司手上有大量现金。但如果用那些现金回购股票的话,又啥去付工资,开发新产品,请营销员创收,继续营业呢?

    大多共同基金和对冲基金都规定不允许持有非主要交易所挂牌的股票。这样, 已退市股票就没几个买家了。当然,那些公司还可以加入场外交易公告板。那是全国券商协会成立的一家规模稍小的交易所。是几分钱股价的小股票的去处。

    再不济,还可以列上粉纸交易簿。那是一家清淡价廉的交易所,所有的股价行情印在粉红色的薄纸上,发送给华尔街的一些垃圾股收购公司。

    走到这份儿上,就有悖上市初衷了。

    退市公司可以向纳斯达克重新申请上市。但这种公司很少能重获华尔街的信赖。有前科,谁敢信?

    从纳斯达克出来,进不了纽约证券交易所的。

    这会儿,纽约证券交易所正看热闹呢。

    舆论曾一直谴责历史悠久的纽约证券交易所守旧,上市标准太高。但眼下的市场环境却使它象个避风港。

    "问题是,当这些公司掉到挂牌标准之下时,有的已无法挽救了。"纽约证交所西部地区副总裁,前纳斯达克高曾官员拉升说。

    "诚然,进纽约证交所象是在爬一座很高的山,可你一旦上来了,落下去的情况就比在纳斯达克少。"要不他本人怎么会换到那座"高山"上去了呢?

    拉升现在的工作是向大型科技企业推销纽约证交所。他承认,纳斯达克的大举摘牌让他的工作省了好多力。

    "我想在麻烦层出的时候,许多人都把我们看成了安全的避风港。现在向人们讲纽约证交所的故事,可信度高多了。"

    "音乐早停了,人们却还在跳"。

    做对冲基金的坎奈尔专门研究小股票。他预测,这数百家"吃条儿"的公司中能幸存的股票寥寥无几。

    "如果这种东西还有市场的话,可真是见鬼了。它们已进了坟墓,土都埋到在头顶上了,居然还有人觉得这股票能值几文?长不了!"

    要命的股价1美元法则对谁都一样要命。

    有幸"进军"到纳斯达克的几只中国概念股也尝到了"国际接轨"后的颠簸。

    到星期五(2月23日),几只中国概念股在纳斯达克的收盘价如下:

    搜狐 1 5/32美元

    网易 1 7/8美元

    新浪 2 1/4 美元

    中华网 4 23/32美元

    愿我们的同胞不要被纳斯达克的"条儿"打搅,更不要被接上"股价1美元法则"的"国际接轨(鬼)" 。(人民网2月24日专电)




 
 
 
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