人民网 >> 经济 >> 证券 >> 环球股市 2003年4月15日10:28


见证三年风雨 香港创业板为何“暴涨”8倍

人民网记者 陈少波

    

    留意香港股市的内地读者,昨天一定以为自己看错了:上周五收市仅为110点的香港创业板指数,竟然一开市就“飚升”到949点!休市两天,创业板指数“暴涨”近8倍,谁施展了点石成金的魔法?原来,这是创业板指数送旧迎新造成的假象。

    从4月14日起,“标准普尔”和香港交易所联合编制的创业板指数(GEM),正式取代原由香港交易所独立编制的创业板指数(GEI),以反映创业板股份表现。新指数以1000点为基点,从3月3日开始即时计算。由于近期市况欠佳,在上周五收市时报949点,微跌5.1%。新指数4月14日首日正式推出,收市报941点,下跌了8点。

    见证三年风雨

    环顾全球,几乎没有一个二板市场一成立即可一帆风顺。香港创业板问世以来,更是经历了风风雨雨,而旧指数正是风雨的见证。

    1999年11月25日,配合香港经济的结构转型,香港交易所的前身香港联合交易所推出香港的二板市场——创业板。当其时,资讯科技热潮席卷全球,网络股如日中天,美国纳斯达克市场成全球二板市场之翘楚,而香港创业板则在两岸三地独树一帜,香港“和记黄埔”、“新鸿基地产”等大财团纷纷分拆旗下的网络公司在创业板上市。

    2000年3月20日,香港交易所在推出创业板指数。它以2000年3月17日为基准日,基点是1000点,当时上市的所有10多家公司全为成份股。创业板指数属于市值加权指数,即按照每家公司的市值来计算各成份股在指数中所占的比重,而当时创业板的上市公司几乎全为网络股。因此,仅 “TOM.COM”(8001)、“香港网”(8006)、“新意网”(8008)、“光亚科技”(8061)四大网络股,在创业板指数中占据了8成以上的比重。

    网络股的泡沫骤然爆破,全球二板市场的风流遂被风吹雨打去--日本纳斯达克已经关门大吉,德国的二板市场正在进行整合,美国纳斯达克指数三年来也一直未有大的起色。

    香港创业板起也网络,落也网络。作为网络股高峰期的产物,创业板指数随网络股的凋零而日渐“憔悴”。3月27日,创业板指数冲上历史高位1045点后,即在3年间拾阶而下,去年创出历史最低点105点,近期则在110点上下徘徊,累积跌幅近90%!

    内地企业走俏

    股价低,指数残,创业板常常成为批评香港上市公司质素不高的“箭靶”。不可否认,不少创业板上市公司都属于“低价股”,500亿港元的总市值只相当于主板一家大型上市公司的水平,而且近来还不断有一些表现不错的公司从创业板转到主板挂牌。但是,与指数的憔悴形成鲜明对比的是,香港创业板的首次公开招股(IPO)市场一直是风风火火,集资活动一年四季连绵不断。

    3年多来,创业板的上市公司从创业板指数推出时的10来家,增加到近170家,集资总额超过330亿港元(包括IPO和交易市场集资额)。去年全年,共有57家新公司在创业板挂牌上市,在首次公开招股中筹集了70.1亿多港元。香港交易所的统计显示,截至去年9月底,香港创业板的集资能力在亚洲区内的二板市场名列第一,市值和成交量则名列三甲。即使指数不断下跌,创业板的市值仍然守在500亿港元的水平。

    集资功能是衡量股市发展水平的一个重要指标。由此来看,香港创业板确实成功地发挥了其功能——为增长型企业筹集资本,为投资者提供投资新兴企业的机会。随着上市公司的不断增加,上市公司的业务范畴越来越多元化,早已不再局限于网络公司。以地域来划分,香港创业板不仅有香港本地的科技企业,还有台湾公司和日本公司,更重要的是,内地企业正成为创业板上市公司的生力军。

    内地企业比重的增加,无疑是香港创业板一个重要的转型,而这是香港交易所和中介机构人士的共同努力结果。支撑创业板发展壮大的重要因素,是在它所影响的经济区域中有足够的上市源--大量新兴的、有活力的中小公司。从这点来看,香港创业板必须从内地引入“活水”。事实上,香港交易所近年不断深入内地进行推介,在北京、上海、深圳、西安、成都等中小科技企业相对集中的内地城市,与券商、律师、会计师等中介机构联手挖掘优质上市源。目前,创业板已有19家H股公司,还有一批知名度高的内地高校科技股,越来越多的民营企业公司也蜂拥而至。

    内地企业不仅数量在增多,而且业绩表现也优于创业板的其他企业。根据香港交易所的统计,截至去年10月31日,香港创业板10大股价表现最好的公司中,“百江燃气”(8132)夺得第一,其当时的股价比招股价上升4倍,前十名中还有“同仁堂科技”(8069)等多家内地公司;创业板10大盈利公司中,“上实医药”(8018)高居榜首;创业板上市的内地公司中,近6成的股份去年取得纯利增长,也高于创业板的整体指标。

    着手调整结构

    创业板指数的低迷,在很大程度上反映着网络股的不振。有不少市场人士认为,创业板指数设置不当,已经无法代表市场实际的走势。不少券商更指出,他们对创业板只看个股不看指数。

    随着新的公司不断增加,市场容量不断扩大,根据市场近年的实际变化,对指数公司的结构“动手术”,也显得很有必要。新的创业板指数正是在这样的背景下出炉的。

    标准普尔/香港交易所创业板指数采用“标准普尔”的编纂准则,综合考虑上市公司市值的流通量、行业代表性、财务稳健性等因素,重新调整指数成份股的构成,令创业板指数更具代表性。新指数共有46只成份股,代表着创业板75%的市值。其中,“长江生命科技”(8222)、“凤凰卫视”(8002)和“TOM.COM”的市值比重已占据近半壁江山;而“华燊燃气”(8035)和“同仁堂科技”两家内地公司也跻身前5大市值公司之列。创业板成份股不再是网络股的天下,而能恰当地反映3年多来创业板上市公司的变化。

    指数的辞旧迎新,只是香港创业板自我调整的一个步伐。未来如何积极吸引具有实质业务和盈利的优质中小企业在创业板上市,提高市场素质,涌现出几家明星股,增强号召力,还需要香港金融业人士的共同努力。(人民网香港4月15日)


来源:人民网 2003年4月15日
(责任编辑:李欣玉)
 
相关专题
 人民网驻香港记者报道集
 
推荐给朋友:
 
镜像:美国 日本 教育网 科技网
关于我们 人民网地图 帮助信息 广告服务 合作加盟 网站声明 招聘英才 联系我们 京ICP证000006号
人 民 日 报 社 版 权 所 有 ,未 经 书 面 授 权 禁 止 复 制 或 建 立 镜 像