（一家之言）
二○○一年该持有啥币种
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宋德才 喻洪
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在过去一个月中，外汇市场的情形使我们不得不发问：“现在我们到底应该持有什么货币？是疲弱的美元还是强劲的欧元？或者是同时持有这两种货币？”
首先，美国和德国的短期和长期利率不同，在过去几个月中，紧缩货币政策一直占主导地位。这使得美元兑欧元下滑，同时也使得美元兑日元下跌。在外汇市场中，欧元几乎成为唯一上升的货币，而且十分强劲。
从美国利率和证券市场的情况看来，美国经济正在进入衰退期，那么美元无论是兑欧元，还是兑日元都将迅速下跌。6月美元将到达一个中长期低点，从更长期走势看，美元的弱势将持续到明年年初。美国的降息速度将超过欧洲。我们认为下一个底部将出现在6月，美国利率将减至更低，欧洲美元利率将达到3．5％，10年期国债将达到4．0％。欧洲的利率可能会高于美国的利率。
另一方面，美国的资本投资也会减少，这可能会使美国难以取得收支平衡。解决收支平衡问题和消除经济衰退的最好方法就是使美元迅速大幅跌至基础价格水平，那么资本自然就将再次返回到美国。
单从货币角度看，格林斯潘现在采取的货币政策与欧洲央行相比显得相对宽松一些。通常情况下采取紧缩政策国家的货币将会走强，而采取相对宽松国家的货币将会走软。
我们认为欧元将会保持上升走势直至6月份，单从历史角度看，欧元有望升至1．15水平之上。这当然只是个人见解。
《人民日报海外版》 (2001年02月13日第九版)
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