人民网 >> 经济 >> 经济观察 2003年4月29日09:09


美经济增长趋势的中国效应

齐援军

    

  中长期看,美经济增长趋势对中国的影响主要有:一是全年可能出现外贸逆差。石油价格将居高不下,中国年进口石油保持在5000-7000万吨左右,这样全年有可能产生外贸逆差,但我们能够承受。二是美国是中国最大的出口和顺差国,如果美居民消费支出下降,将在一定程度上影响中国出口,但不会很大

    2002年美国经济摆脱反恐怖作战、新经济泡沫破灭和股市下调等各种不确定性因素的影响,保持持续复苏的趋势,季度增长率分别为5%、1.3%、4%和1.4%(修正值),全年经济增长率达到2.4%,增幅比2001年提高2.1个百分点。2002年国内生产总值3季度按年率折算为10.5万亿美元,比2001年增加3000亿美元。与欧元区相比,美国经济增长幅度高出1.6个百分点。

    复苏趋势

    2002年,美居民消费支出季度增长率分别为3.1%、1.8%、4.2%和1.7%。其中耐用品支出2季度增长2%、3季度22.8%、4季度6.1%。支撑美消费增长的主要原因有三:一是美联储多次降息。二是利率下降引起购房热。三是企业降价促销。美消费支出约占国内生产总值的2/3,消费支出的强劲增长,有力支撑起美经济复苏趋势。

    反恐怖防务支出大幅度增长构成经济复苏的又一重要支撑。全年防务支出1-4季度分别增长11.6%、7.8%、6.9%和11.4%,高于同期政府支出的增长。防务支出增长是拉动工厂订货和工业生产走出衰退的重要因素。

    同时,美联储多次降息和政府减税法案的滞后影响,也对美2002年经济复苏产生较好的推动作用。

    企业固定资本投资在2002年也出现了明显的回升迹象。联系库存增加的现象,说明企业可能已开始进行设备更新。如果投资增长能够持续,将有望发展成新一轮设备投资。

    影响因素

    2003年有两大因素将对美经济发展趋势产生影响,即外部环境因素和国内基本因素。外部环境因素有伊拉克战争和美元汇率,国内基本因素包括居民消费增长和企业投资增长。从目前已发布的经济指标所反映的情况看,受伊拉克战争因素影响,对经济增长已产生某种负作用。其中,超前指标中,消费信心指数再创新低,工厂订单增长2.1%;滞后指标中商品零售连续走低,1月下降0.9%,2月继续下降1.6%。出口增长1月增长1.6%。但全面看,情况并非悲观。

    受伊拉克战争因素影响,美超前经济指标中先行经济指数和消费信心指数的变动趋势值得关注。其中,美先行经济指数自2001年4季度以来变动不是很大,一直在109至113之间上下波动。今年1月为111.5,2月下跌4%,为111.1。整体看,预示美经济将继续保持复苏趋势。消费信心指数则变动较大,自2001年11月低至84.9之后,在2002年3月升到相对高点110.7,此后开始下跌并于2003年2月又见新低点,下跌至64点,表明美经济存在回复衰退的可能性。从发展趋势上看,两指标呈现出互相矛盾的现象。这实际上是消费者对伊拉克战争的不确定性影响作出了过度反应。但美能够在较短时间内取胜并结束战争,对消费者信心将产生正面影响,消费信心指数有可能迅速回升。

    2002年下半年至今,受战争可能性增大的影响,美元汇率一路贬值。但在战争开始前后,美元汇率反而开始反弹。可以认为在美元汇率的变动趋势背后,实际上反映出短期内国际资本的动向。此前因美反恐政策打击面过宽,所以以沙特为代表的阿拉伯国家调出在美国的投资,转向欧元区,这也是欧元发生被动性升值的直接原因。如果美在战胜后及时调整反恐政策,即对以沙特为代表的阿拉伯国家采取安抚态度,这部分国际资本将会回流美国,恢复强势美元的态势。因为相比较而言,毕竟美国经济增长趋势强于日本、欧盟和欧元区国家,美国还是拉动世界经济的火车头。这样,美将继续保持对国际资本的吸引力,并保持经济增长。

    全年看,随着战争因素的消失,消费者信心将很快得到恢复。美国式积极财政政策的特点是减税和增加军费支出,这都对居民收入产生直接作用,所以消费支出将持续增长。企业投资,一方面有减税刺激和消费增长需求拉动,另一方面有设备更新和战争的需要,应可在2002年的基础上继续回升。风险投资也有可能出现见底迹象,至于能否回升还需观察。对美国2003年全年经济增长可以判断为,上半年经济减速运行,下半年增幅将产生较大增幅,但全年增幅有可能低于去年。

    中国效应

    2002年,中国向美、日、欧盟三大经济体出口达到1665.9亿美元,其中向美出口699.5亿美元,占到42%,向美出口顺差是中国出口顺差的1.41倍。近期看,石油涨价,刺激中国增加石油进口,导致近年首次出现逆差,1-2月累计5.63亿美元;美元贬值,人民币跟随贬值,有利于中国出口,1-2月累计增长32.8%。

    中长期看,美经济增长趋势对中国的影响主要有:一是全年可能出现外贸逆差。石油价格将居高不下,中国年进口石油保持在5000-7000万吨左右,这样全年有可能产生外贸逆差,但我们能够承受。二是美国是中国最大的出口和顺差国,如果美居民消费支出下降,将在一定程度上影响中国出口,但不会很大。

    从近两年情况看,向美出口占中国出口总额比重的变化比较稳定,顺差变动稍大。2001年,美国经济增长0.3%,处于衰退阶段,中国全年向美出口542.8亿美元,增长4.2%,占中国出口总额的20.4%;2002年,美经济复苏,全年增长2.4%。中国向美出口699.5亿美元,增长28.9%,占出口总额的21.5%。两年差别不大。同期,2001年向美出口实现顺差280.8亿美元,是出口顺差总额的1.28倍,2002年向美出口实现顺差427.2亿美元,是中国出口顺差总额的1.41倍。这是因为中美两国经济结构属于互补结构,美消费者不可能大幅度减少对中国商品的购买。向美出口顺差增加较多,是因为美经济处在复苏阶段。 

    《国际金融报》 (2003年04月29日第四版)  


(责任编辑:孙娟)
  
 
 
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