■辛讯
近期海外有关中国人民银行将放宽人民币汇价波幅的消息甚嚣尘上，外资金融机构认为，目前中国出口强劲，是扩阔人民币波幅的好时机，随着中国即将加入世贸，预期年底前人民银行可能放宽人民币波幅，届时人民币将有升值压力。
亚洲金融风暴曾令人民币汇率的走向引起广泛关注，随着亚洲经济逐渐复苏，对人民币贬值的担心亦已消退，但近日有关中国研究放宽人民币汇率浮动幅度的消息，又重新引起海外市场的注意。
摩根士丹利添惠日前发表的报告认为，由于全球经济正处于强劲增长期，令中国出口亦明显复苏，为扩阔人民币波幅带来有利条件。
目前，中国输往非美元地区的出口量占一半，其中三成四输往亚洲区，摩根士丹利认为，若人民币波幅过窄，当亚洲货币受到冲击时，中国经济也会受拖累。另外，由于中国正面对通缩问题，放宽浮动范围，可带来多一个调节经济的工具。
近年中国的国际收支平衡屡有盈余，今年来的出口亦大幅度增长，令人民币有升值条件。不过，由于中国目前实行有管理的汇率浮动制度，不足2‰的浮动幅度，令人民币恍如与美元挂了钩，不利市场调节渠道的畅通。
汇丰银行中国业务部研究经理赵令彬指出，若政府按波动走向调整基准汇率，则可形成爬行式的汇率变动机制，让升值或贬值压力逐渐释出。这样可以真正发挥有管理浮动的灵活性，让市场基本因素与汇率互相调节。在这基础上再实行自由浮动，可能引发的问题也较少。
中国的外汇交易体制自1994年重大改革后，已基本上是由市场而非官方定价，若让波动幅度扩至几个百分点，仍属正常，业界相信不会有很大震荡。但有两个问题也须注意：一、中国的各种开放改革措施仍未完成，将影响外汇平衡；二、对短期跨国资金流动的管理仍未有国际协议，这类问题仍须关注。
熟悉中国内地金融情况的专家指出，中国保持人民币稳定的政策并未改变，如人民币大幅贬值或升值，均不利国际收支平衡及整体经济。基于汇率是敏感的经济指标，政府对放宽有关管制会小心处理。
长远而言，人民币由扩大汇率波幅到自由浮动以至最后实行全面自由兑换，可说是一个渐进式的开放汇率管制过程，若恰当施行，可以最少的震荡代价来让人民币走向国际化。
在渐进式转变中，由于人民币汇率避免了大幅变动（贬值或升值），因而也不会对中国及邻近地区的经济以至港元等带来巨大影响，特别是可减少由预期心理引起的投机及其它问题。
对临近中国内地的香港而言，人民币汇率制度一旦出现任何变化，相信不会影响港元的汇率。香港金融管理局总裁任志刚日前亦重申，自1998年底起，港元与人民币汇率走势的相连关系已明显消失，而且内地和香港是两个不同的经济实体，采用两种不同货币，汇率政策也不一样。因此，市场对今次再度出现人民币汇率变动的消息，反应非常冷静，港元汇率和息率同样闻风不动。
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