大基金出手 投资者抛售 对冲基金狂袭中国移动

本报驻香港特派记者 陈少波 　　 　　“中国移动”和“中国联通”是两家在纽约和香港同时上市的中国国有企业。但是，上周，这两家中国电信企业经历了上市以来最为惨烈的一幕：3月2日，这两只中国电信股股价在香港联交所暴跌，跌幅超过10％，近1000亿港元市值被蒸发。而如果以一周来计算，它们的市值损失超过1590亿港元。香港证券界指出，这次跌市从表面看是因为两家公司宣布新资费方案，但真正的原因是美资大型基金大手笔抛售，而对冲基金的身影也再次在市场一晃而过。 　　在纽约和香港，股价先后告急 　　这次暴跌是从2月28日深夜开始酝酿的。当时，美国股市三大指数全面下跌，股市大环境不好。3月1日，香港股市一开市，市场就迅速流传“中国移动决定推出“新资费方案”的消息。有经纪人放出风声，说“中国移动”这是变相减价，显示市场竞争加剧，公司盈利可能下降。一时间，“中国移动”成为香港股市焦点，股价急挫6％，收市时险守每股40港元大关，成交量高达16亿港元。 　　在香港喘息还未定，“中国移动”又在纽约遭到狙击。3月1日晚上，“中国移动”的预托证券在纽约遭遇强大的抛售压力。当天，在纽约股市，“中国移动”总成交量为640万份，相当于3200万股普通股。“中国联通”也受到拖累，当天，两家股票都位列纽约股市跌幅最大的10家股票中。“中国移动”迅速采取行动，在3月2日凌晨召开长途电话会议，向基金经理们解释新资费方案。 　　但是，抛售并未停止，两只电信股在3月2日都创出10个月来的新低。当天晚上，“中国移动”董事长王晓初亲自上阵，一方面澄清所谓中国信息产业部高层人事变动的传闻，另一方面介绍公司推出新资费方案的市场策略，努力消除负面影响。即使如此，两只电信股股价也没有立即大幅反弹。 　　基金套现掀起抛售潮 　　去年11月下旬，一场“单向收费”风波曾令“中国移动”市值暴跌近2000亿港元，市场对该公司没有及时澄清政策颇为不满，批评它透明度太低。但是，这次“中国移动”已经吸取教训，不仅迅速进行澄清，而且不少基金经理也认为，新资费调整方案确实有助于增加公司收入。那么，为什么“中国移动”这次所遇到的抛售压力比上次还大？ 　　一家欧洲大型基金经理指出，因为纳斯达克市场大跌，美国投资者急于现，从而触发美国基金赎回潮。统计显示，美国投资者2月份赎回基金总额达到130亿美元，是1997年金融风暴以来最大规模的赎回行动。“中国移动”的预托证券多为欧美基金所持有，且以美资基金最多，至少持有4.5亿股“中国移动”股票。有消息说，3月1日晚上，仅一家美国基金就抛售了大约1亿股“中国移动”股份。 　　对冲基金在作怪 　　另一个主要原因是“中国移动”高息票据持有人大手沽空。高息票据乃近年衍生工具市场的流行产品，如果投资者承诺以某一价格购入“中国移动”，只要“中国移动”没有跌至这一水平，投资者不仅可以在股市上获利，更可以赚取高息。市场消息指出，很多美国对冲基金大户都在40港元的价位吸纳了“中国移动”的高息票据。所以，当“中国移动”股价在3月1日跌至每股40港元水平时，这些大户就开始抛空，以降低自身的投资风险。 　　索罗斯和老虎基金的衰落，令人以为对冲基金已经走入穷途。实际上，它们并未收山，只是改变策略，不再像过去那样“玩”一个国家，而是集中火力捉弄”一家公司。小型对冲基金的活动过去三年半在亚洲区增长1倍。一旦某家大公司受到不利消息困扰，就是对冲基金现身出手的时候。“电讯盈科”吃过亏，股价曾饱受摧残，盈利增长没有达到市场预期的“汇丰控股”上周也抵挡不住对冲基金猛烈的炮火，现在又轮到“中国移动”。 　　“中国移动”目前所面临的问题是全球股市衰退所造成的。实际上，全球电信股过去一年普遍下跌幅度超过65％，而“中国移动”的跌幅还相对较小。目前，国际著名投资银行正在介入，至3月5日，“中国移动”股价强劲反弹5.6％，创去年12月1日以来最大单日升幅。有消息指出，美林、高盛和大摩等国际著名投资银行大手吸纳该股是其股价反弹的重要原因。综观这一两周的表现可以看出，“中国移动”和“中国联通”这些在海外上市的中国国有企业比原来更成熟了。

《环球时报》 (2001年03月09日第十三版)

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