中国电信为何推迟海外上市

3月下旬以来，香港股市不断传来中国电信上市计划将被推迟的消息，至于什么时候重新上市要视国际股市情况而定。而按原计划，中国电信将于今年7月同时上市纽约和香港。       4月4日，记者与中国电信负责人取得联系，这位负责人中国电信还没正式做出上市海外的时间表，原来曾经有个7月份上市海外的打算，但由于各电信子公司的资产重组都还在进行当中，现在看来要推迟了。      对香港股市传言，这位负责人颇为激动，说国际股市不景气对中国电信海外上市有一定的影响，但没有绝对的影响，因为中国电信必竟不同于吉通这种规模较小的电信公司。通讯类股票不景气，投资人首先抛弃注册资金只有6000万的吉通应在情理之中，吉通去年10月海外上市搁浅也就不难理解。但中国电信是个业务齐全的综合电信服务商，也是国内最大电信企业，100亿美元的IPO规模远比中国移动（HK0941）、中国联通（HK0762）大，任何要进入内地电信市场的外资电信都必需同中国电信合作，认购中国电信股票是许多外资电信都渴望得到的事。      中国电信和At&T在上海开办的大陆首家合资电讯公司上海信天，也不止一次被这位中国电信负责提起，中国电信与英国电信的合作以及与德国电信签署的战略合作也被顺带拖出。他强调这些外资电讯公司都是中国电信IPO踊跃认购对象，另外香港和记黄埔和日本NTT也对中国电信IPO兴趣浓厚。这位电信负责人最后得出结论：中国电信不是投资人对其没有认购兴趣而推迟上市时间表，而是上市时间还没最后定。      作为中国电信上市最主要承销商，摩根士丹利香港公司发言人张宝玲女士在接受本报记者采访时，说自己还没有得到中国电信推迟上市的正式书面决定，并说股市传言不一定代表企业的真实想法，中国电信的上市工作正在有条无絮地进行。对于上市的时间安排，张宝玲说中国电信会汇同上市承销商商椎得出，当谈及中国电信上市程序已运行到那一环，张宝玲则避开不谈。      中国电信另外两个承销商美林证券和中金公司的口径与摩根士丹利如出一辙，都在小心冀冀避开中国电信海外上市受狙这个话题不谈。经一朋友介绍，记者与美林证券香港公司一主管取得联系，碍于朋友面子，这位主管勉强同意接受采访，但要求不披露姓名。他说中国电信省际公司的资产重组差不多已进行完毕，现已进入国外会计事务所对其上市资产进入审核阶段，按预定计划，中国电信拟推出的上市资产包括东部沿海6省市固定电话和数据业务，25省数据业务，东部沿海6省市为北京、天津、山东、上海、广东、江苏。问及中国电信是否能在今年7月按期上市，这位主管说中国电信还在极力争取，但按目前上市工作进程来看，7月份是肯定上不了。因为如果是在7月份上市，中国电信老总周德强在3月初就应该拿出上市路演计划，在5月中旬完成全部上市路演推介，而现在已到4月初，中国电信的资产审核工作都没有完成，又何谈其路演计划！      据了解,中国电信已在香港筹备分公司,负责人是中国电信副总经理李平.      打开香港股市个股资料，记者发现内地最早进入香港上市的中移动、中联通股价表现差强人意，中国电信老总周德强看看电讯类股指走向，也会在中国电信职工的上市热潮上萌生退意。4月4日香港股市，中国联通股价已由跌到报收7.85港元，这8个月高峰时为24港元，中国移动股价报收29.3港元，最近8个月高峰价为73港元。      大通曼哈顿银行亚太事务分析员安森小姐对中国电信的中期发展持乐观态度，对于短期和长期则不看好。安森小姐的观点是，目前国际股市电讯类股指处于下滑期，中国电信上市受挫是必然的；中国电信拥有中国大陆的基础电信资源，待到明年国际股市电讯题材股指上扬时再上市，一定会受到投资者的青睐；但中国电信在大陆期基础电信市场绝对垄断地位，会导致政府的再次分拆。这次中央政府允许中国电信31个省全部数据业务上市就是为将来把数据业务从中国电信分拆出来做准备，中国电信一旦只剩下固定业务，在中国联通、中国铁通的追杀下必定失去大量市场分额,所以中国电信长期投资不被股市看好。      对于有消息说中国电信重新上市的时间将定在今年9月，安森小姐通过自己的渠道了解道，中国电信9月上市可能性不大。因为从美国和中国多年经济曲线走向来看，下半年的国民经济增长率通常要比上半年减缓，所以大多企业将上市时间选在上半年，并且电讯类股票从去年7月以来一直在走低，到今年4月更有加剧之势，因此9月对中国电信来说也并非是个上市的黄道吉日。      虽然上市之路前景不明，但中国电信IPO已是箭在弦上、不得不发。有专家分析道，中国电信上市进程有可能会重复中海油之路，将上市时间改在第二年国际股市同类题材股开始好转时(张旭)。

《21世纪经济报道》 2001年4月11日

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