因特网工业股票的暴跌时代终于开始了。整个三月份
，分析家和观望者们开始对互联网帝国中的某些风光一时
的明星企业产生了怀疑。在这篇文章里，FertileMind的创
始人对最可能出现大滑坡的一些网络公司做出了他的预测
。

　　巨人为“巨”所累

　　Amazon.com (那斯达克上市名：AMZN）

　　等级：强烈建议卖出

　　Amazon.com是网络零售商中公认的领头羊，但它竟然
从未有过良好的盈利业绩。当然，这家公司很聪明地说服
了大多数投资者继续耐心地面对其日益高涨的赤字。当初
，公司的管理层就曾声明说，创出一个品牌需要投入大量
的资金，这将是公司初始盈利的一大障碍。因此赚不到钱
也是情有可缘的。但很多其它的公司已经轻而易举地越过
了这道所谓的障碍，迅速地取得了成功。比如buy.com（B
UYX），在市场宣传上所花的钱很少，却取得了一年内销售
额高达1. 253亿美元的好成绩。这证明了在网上花巨额资
金大做广告并不是成功的必要条件。

　　就在华尔街即将对这家公司失去耐性的时候，Amazon
.com为了留住在投资者们的心，又出台了一项美好的、但
有点异想天开的计划。它和包括Drugstore.com (DSCM)，
living.com， pet s.com (IPET)， Ashford.com (ASFD
)， 以及Greenlight.com.在内的几家网络零售商达成了一
种股票资金/市场开发的合作伙伴关系。根据这些协议，A
mazon.com将向这些零售商们进行投资，然后这些商家再转
而将这笔钱用于支付网络广告费。华尔街的许多投资人都
很看好这项计划的盈利前景，因此纷纷抬高了对Amazon公
司股票的预测值。

　　但是他们都忽视了一件很重要的事：没有人可以肯定
这项计划是否能为其中重要的参与方（也就是Drugsr ore
.com和其它合作伙伴）带来利润。1999第四季度，Drugst
ore.com斥资2500万美元做网络广告，却只赢得了267，00
0个消费者。也就是说，公司平均为每个客户花了94美元，
而每个消费者平均只在Drugs tore.com消费了27美元。这
就意味着只有当每个人的消费值至少翻3.5倍，才能勉强为
公司带来1比1的盈利回报，更别提毛利和营运收入了。

　　我们不认为这项市场开发计划会给除Amazon.com以外
的合作方带来利润，因此这种广告费用的来源将会枯竭。
这样一来，Amazon股票的价值就不会维持高点，投资者们
将不得不面对一家市值为价值14倍的不盈利的公司。我们
建议将投资组合中该公司的股票份额调低。 【eNet消息】