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张祝基
欧元已经正式启动。此事利弊须全面看。并且，对其不利
因素更应重视，这样才能立于主动，避害趋利。
首先是国际金融汇率问题。欧盟作为世界上唯一能与美国
比肩的经济实体，欧元启动后会逐步打破美元在国际金融体系
中霸主的地位，成为一种平衡因素，这有助于维护国际金融体
系的稳定。但是，欧元启动后会引起国际金融资产重新组合，
导致国际金融环境波动。尤其是从现在起到2002年的过渡期内，
受多种因素影响的欧元走势更难说准。这样，在一定时期里，
外汇储备、对外结算和借贷中的风险不是减少而是增加了。
其次是对欧出口问题。统一货币后，欧元区企业将发生资
源重新配置，从而推动经济的扩大和发展，并在乘数效应作用
下对外增加进口。但是，欧元统一市场有十分明显的内向性。
实现单一货币后，欧元区内贸易成本的降低、商品流通的便捷
以及汇率风险的消除将首先进一步促进区域内贸易的发展。加
之行业并购增强，势必造成在一个时期内对外部市场需求总量
的减少。此外市场准入强化和定价透明度对其他地区向欧出口
显然不利。
第三是吸引欧资问题。欧元启动后，各成员国外汇储备将
呈过剩状态，形成新的投资资金来源。在兼并浪潮下，一些为
避免被吞并的中小企业可能向外寻生路，一些规模扩大、实力
增强的企业也可能寻求向外扩展。但是，欧盟资本市场一体化
和欧元趋强会吸引更多外国资本进入欧洲，一些欧盟国在外投
资也可能回撤。另外，欧元区内有引导资金向区域内落后地方
投入的优惠政策。
最后，欧元启动后，欧元区外企业也必须调整财务资料，
更新技术设备，培训人员，承担转换成本。另外，银行兑换欧
币收入也随之消失。这些也显然是欧元启动的“代价”。
对欧元的问世及其影响的判断还有待时间和实践来证实。
重要的是，不能如俗话所说，“别人家生儿子，你瞎跟着乐”。
欧洲货币联盟是从欧盟内部需要提出的，它带来的好处首先归
于欧元国家，而对欧元区以外的国家则首先是一场冲击。欧元
区以外国家要想利用欧元之利，其企业恐怕得有足够的国际化
程度和实力。
还应注意到，目前欧元还有一些不确定的因素。欧元的诞
生是政治妥协的产物，并非所有成员国都已经严格达到了那5项
趋同标准。欧元启动时，欧洲形势也不那么美妙，失业率在11％
左右，预期今年经济增长率可能从去年的2．8％降至2％。欧洲
央行形式像美联储，但未必有那样的地位。各成员国虽然失去
了货币政策独立性，但仍可独立制订自己的财政政策。各国根
据自己经济情况对利率要求不会一样，由于政治一体化滞后，
当本国经济利益与欧元区统一的货币政策发生矛盾时，是否会
出现动用政治权力冲击统一货币政策的事，现在也不好说。欧
盟委员会前主席德洛尔曾警告说，欧元面临两种失败的危险：
一是面临内部困难的政府可能把责任推给欧洲央行，指责它政
策失误；二是欧洲国家、尤其是大国在欧洲政治建设上意见不
和。有人预料，协调工作不大可能是容易事，由此而生波动和
冲击也应在情理之中。
《人民日报》 (990108第6版) |