文章作者：[hhj] 2000-12-27, 06:50:48

　　黄焕金 http://hhj.yeah.net

　　这是一个很有意思的构想，"由政府适时发放'货币种子'以调
节市场的供求关系"。许多有头脑的人也构想过相似的设想：由政
府增发货币，一方面用以投资基础建设，另一方面可以改善市场
的疲软状况。但这些货币种子是新增发的还是用现在所具有的货
币存量重新投放？如果用新印发的货币，那整个货币量就增大了
，如果用现存货币，那这些货币又是属于谁的？如果不是属于政
府的，那就是借来的，以后连本带息还给所有者。现在政府也正
采取"积极的财政政策"，以"国债"的方式集资，但似乎未听说以
增发新货币量的方式来集资（因为这种方式会使货币贬值，等于
是偷窃人们手中的钱）。

　　但实际上货币扩张所遇到的一个最大的问题是：货币效率的
下降，如果引起通货膨胀的话这种效率下降的表现就更明显了。
由于货币效率下降，产品成本上升，最终会使整个金融发生危机
。因此从货币收缩到货币扩张之间，要保持一定的度，其目的是
要使货币具有一定的效益，银根收缩过大，市场不景气，货币投
入就难以收到利润，银根扩张过大，货币浪费和各种成本会上升
，同样使货币的投入难以收到应有的利润。前几年中国通货膨胀
严重，大量的货币投入难出效益，前次货币投入需要后次货币追
加才能收回，这样的恶性循环最终会有中断时，即银行不再追加
货币以盘活以前所投入的资本，这样整个资本泡沫最终崩溃。

　　说到底，经济必须讲够效率与效益，投入一元钱，就要有一
元以上的本息收回。但是由于投入货币过多会引起劳动力与各种
原材料价格的上升，使资本所生产的产品成本增大，从而使货币
投入的效益下降。美国人在最近的经济活动中既担心通货膨胀，
也担心经济衰退，他们意识到，如果利率不提高，货币供应量大
，就会引起物价上升，产品成本增高，投资效益减小甚至变为负
值。但如果利率下降过多，货币供应量不足，就会引起经济衰退
。

　　另一方面，市场的扩大依靠货币的扩张并不是最好的办法，
最好的办法是生产成本的下降，从而使商品价格下降，使收入有
限的人（"穷人"）也能够买得起商品；一方面是穷人买得起，另
一方面是生产者也能在价格下降中赚到一定的利润。这才是最好
的经济活动，最好的市场扩大。世界上所有的经济，无不是在商
品价格下降下获得一个扩大了的市场的，如果现在的手机仍然是
十年前的万元以上，那现在的手机市场规模也不过是目前的1％，
这样的价格使之根本无法扩大。当然人们也许会说，将人们的工
资提高到现在的100倍不就可以了。但当你提工资时，商品的价格
也会随着提。因为商品所具有的成本仍然是那么大，甚至继续增
大，它没有降价或平价的空间。

　　因此货币扩张有可能损害到生产率，使生产成本提高，这是
必需充分注意的。

　　2000/12/26